股票交易机制详解

股票交易机制详解一般认为，股票交易价格行为和市场活力取决于交易机制和买卖方交易意愿的能力。市场流动性被认为是市场行为的一个重要决定因素。股票交易尽管现在我们普遍将好的市场性质归功于流动性，但是这种观点并非总是成立。凯恩斯在传统金融学理论中认为人们迷信地认为投资机构将其财富投资于具有流动性的证券是有百利而无一害。这种股票交易观点反映了通常投资者对流动性黑暗面的无视。流动性或者说是无成本交易能力，也许对个人有好处，但是同时他允许甚至鼓励投资者离开市场，从股票交易而给市场增加了成本。单个投资者从流动性中获益是不争的事实。流动性好的市场通常被认为能够提供交易但对价格影响较小的市场。

从这一角度出发，更好的流动性指标是买卖价差，市场具有较小的价差被认为是最有流动性的。如果价格随着交易量的大小发生变化，那么股票交易大额交易的价差可能比小额交易的价差要大得多。另外，有人认为价差并不是在任何情况下都是流动性的有效度量。在流动的市场上，如果不连续地交易，那么至少按股票交易照某种频率进行交易而不对价格产生过度影响是可能的。如果交易以后价格发生变动，那么相对于买价和卖价来说，价格的调整将提供一个对交易成本（即非流动性）更加准确的反映。