创业板对新股是好还是坏?

创业板对新股的发行审核制度主要有三种：审批制、核准制和注册制。创业板对新股是好还是坏?审批制是完全计划发行的模式，目前很少有国家采用此种发行审核制度。核准制是从审批制向注册制过渡的中间创业板形式，指企业在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还创业板必须符合有关法律和证券主管机关规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。创业板这种模式下，证券主管机关除了进行注册制所要求的形式审查外，还关注公司的法人治理结构、营业性质、资本结构、发展前景、管理人员素质、公司的竞争力等，并由此作出公司是否符合发行条件的判断。核准制是一种严格的实质审核制度，适合初级阶段的证券市场。但这种制度过多强调人为因素，效率不高。注册制是指企业在准备发行股票时，必须将依法公开的各种资料完全、创业板准确地向证券主管机关呈报并申请注册。证券主管机关的职责是依据信息公开原则，对申请文件的真实性、准确性、完整性和及时性作形式审查，而企业股票的投资价值留给市场判断。

注册制则是目前成熟资本市场普遍采用的发行体制，如美国纳斯达克市场、英国AIM。其中，美国纳斯达克市场实行的是他律型注册制，创业板发行股票不仅要通过市场发行审核部门的审查，注册生效还要报上级主管部门审批；英国AIM是典型的自律型注册制，伦敦交易所得到充分授权来决定证券的注册发行。创业板随着证券市场的发展和成熟，发行审核制度由核准制向注册制过渡是必然趋势。