平衡股票组合为什么要有小盘股

   根据情报刊物<免佣金基金分析师>(No- LoadFund Analyst) 前高级编辑苏姗.贝尔敦所说,对于经济形势变化,小盘股比大盘股要更迅速。因为小盘股具有特别敏感性,经济复苏刚启动时,它要比大盘股业绩出色;但经济衰退才露端倪,它又比大盘股更加萎靡不振。

 

   对通货膨胀,公司的规模不同,其反应也各异。当利率上升时,那些较为敏捷,且拥有专利权、处于快速增长阶段的公司,它们所赚的钱,要比那些四处出击、到处都是竞争对手的庞然大物要多得多。好收益带来的当然是较高的股票价格。

 

   斯蒂芬.李卜(Stephen Leeb)在他的<90年代市场机遇>( MarhetTimingforthe Nineties)书中叙述说,在高通货膨胀期间,小盘股上涨了21% ,远高于黄金16%的涨幅一一这也是通货膨胀的传统涨跌幅度。

 

   由于小盘股的业绩周期可以对大盘股业绩周期形成补充，如果把资金适度分配给小盘股,可能能够降低你股票组合的过度不稳定性。奠利尔.林克公司(Merill Lynch)小盘股室主任萨迪亚.普拉德修曼(SatyaPradhunan)建议道:将你资金的10%投入小盘股,得到的回报会上升40到100个基点,而风险却不会加大(见图4)。忠诚公司的一-项研究结果, 佐证了普拉德修曼的观点。这家公司的研究历时25载,1998年6.月30日方告结束。他们的研究对象是两个平衡股票组合的业绩:一个组合包括60%的大盘股,5%的现金,20%的长期公司债券和15%的长期政府债券;另一个组合将大盘股的份额减少到48%，12%的份额添到了小盘股。前者年平均收益为13.02%股票,不稳定性为11. 08%;而后者的年平均收益为13.6% ,换句话说,其回报增加了60多个基点,而不稳定性只增加了10个基点。以美元来算,当年如果拿1万美元投到第二种股票组合里,25年后,将变成221079美元;而要是投到第一种股票组合中,只有195, 536美元聊可自慰。

 

   普拉德修曼提醒说,如果你一味将小盘股的份额增加到20%以上，伴随着超额回报而来的便可能是特别大的风险。所以,如果你相中了一大堆小盘股公司,你首先要问问自己,要是股值一路下跌,你能忍受到哪一步,会不会落得个精神错乱的下场。

 

   PBHC家族基金的经理.格雷.皮尔格瑞(Garvp:1orim)建议投资者“对你今后几年就要用到的钱，要非常地谨慎,最好是用对你不怎么重要的资金,去助你的股票组合一臂之力”。另一个降低风险的可行之道是,在大盘股中既有对经济变化不敏感的,如坎贝尔●索普公司(CambellSoupCo.)的股票,又有对经济比较敏感的,如钢铁公司的股票。

 

   投资多样化不应该只停留在小盘股的水平。小盘股林林总总,所以你的股票组合中应该包括成长公司和价值公司,有可能的话,还要将微盘股和区域股包含进去。