什么是公债券

    公债券也称政府债券，公债券是什么意思？是中央政府和地方政府依据信用原则筹措资金而发行的一种债务凭证。公债券是什么意思？公债券与其他债券相比，具有信用度高、流通性强的显著特点，投资者购买公债券几乎没有风险，且又极易转手变现，因而受到广大投资者的青睐。

 

    公债券通常分为中央政府债券和地方政府债券两类。中央政府债券也叫国家债券，是国家或中央政府为筹措财政资金，弥补财政赤字，而凭其信誉采用信用方式，按照一定的程序向投资者出具的一种格式化的债务凭证。它是公债券中的一种主要形式。国家债券是国家财政分配的一种特殊形式，它对调节国家财政收支状况，调节市场货币供应量，筹措经济建设资金等方面具有重要的意义。

 

    国家债券按期限也分为短期、中期和长期三种。在西方国家，短期国家债券一般是为了解决预算执行中的收支脱节、先支后收的矛盾而发行的，目的在于弥补国库的暂时性亏空，其主要形式是国库券。在我国，国库券与中长期国家债券无明显区别，实际上是一种中期政府债券。而西方国家发行的国库券，期限均在1年以内，3月期和6月期居多。国库券的债务人是国家，还款保证是国家的预算收人，因而是市场安全性最高的一种债券。与之不同，中长期国家债券的发行往往出于某种特定目的。发行中期国债，政府可以在较长时期内支配所筹资金，在各国国债中，中期国债所占比重最高。长期国家债券的偿还期在10年以上，其资金收人多被用于政府的建设性项目投资。由于它的偿还期过长，持有者易受通货膨胀带来的货币购买力下降的损失，因而给长期国家债券的推销造成了一定困难。在西方国家政府债务总额中，长期国债一般只占很小比重。

 

    地方政府债券简称地方债券，是地方政府为了某个特定目的而发行的债券。如建设地方性的大型项目，修建公共基础设施等。西方国家大都实行地区自治或联合的体制，地方预算也独立于中央政府预算，地方政府甚至一些地方部门都可以发行债券。为了吸引投资者认购地方债券，许多国家通常采取优惠的税收政策，对其利息收人甚至免交所得税。

 

    虽然当今各国政府已普遍采用公债券来筹措资金，并且公债日益成为政府实施其宏观经济政策的重要支柱，但对于公债券的性质及其合理性仍存在着分歧和争论。争论的焦点首先在于公债是否是生产性的。20世纪30年代之前，政府几乎不干预社会经济活动，政府支出主要是非生产性支出，因而这一时期的公债也不具有生产性。30年代以后，凯恩斯革命为政府实际参与经济活动和发行公债提供了有力的论据，公债全部或部分地用于生产性投资和公共事业建设.从某种程度上使公债具有了生产性。其次是公债是否具有资本性质。政府发行公债券意味着资金由民间向政府转移，只要公债券在自愿的原则下发行，那么这种民间资金无疑是一种闲置的资本，可见公债具有资本性质。当政府把公债收人用于弥补经常性消费支出项目时，就等于破坏了预期资产流量的资本价值。凡在不拥有资本价值的情况下举债，结果将产生负资本，债务只会增加负资本的总额。另外，从现实来看，公债收人只有用于资本形成的项目时，才能发挥其对经济生活的积极作用，促进经济增长，进而增强公债的偿付能力。