影响债券利率的因素

    债券利率是债券利息与愤券面值的比率，影响债券利率的因素，它是债券发行者为筹集资金所付出的代价，是投资者出让资金使用权获得的收益。影响债券利率的因素，对发行者来说，利率定得过高，要增加筹资成本，而定得过低，会使债券缺乏吸引力而不易销售。对投资者来说，购买债券的目的是要使他拥有的资本增值，因而希望利率越高越好。

 

    债券利率因发行者的筹资环境各不相同而表现出很大的差异性。它的高低既不能像银行的存款利率根据期限长短来确定，又不能像股票的红利股息根据企业的经营状况来确定。债券利率的确定，需要考虑以下几个方面的因素:

 

    银行同期储蓄存款利率水平，银行储蓄存款和债券集资是筹措资金的两种方式。投资者首先要比较一下哪种方式收益更好;其次要考虑哪种方式风险更小，从而在价值规律作用下，选择最佳的投资对象。一般来说，债券的风险较之银行存款的风险稍大，因此，债券利率也略高于同期限的存款利率。在各类债券中，若期限相同，一般是国债利率最低，金融债券次之，公司债券利率最高。总的来说，银行存款利率应是同期限债券利率的下限。

 

    发行者的承受能力，发行单位用发行债券的收入进行投资后所产生的经济效益决定了其利率的承受能力，这直接关系到债券的还本付息。

如果债券利率定得过高，轻则给发行者带来财务上的沉重负担，重则使其不能按期履行支付义务，甚至陷人债台高筑乃至破产的绝境，因此债券利券应在发行者的承受能力范围之内。

 

    债券的信用级别，信用级别的高低直接反映了发行单位的信誉和投资者可能承受的风险高低。如债券信用级别高，可相应降低利率水平;反之，则应相应提高利率。如果发行市场上无债券公开评级的制度，可具体考虑发行者本身的社会知名度、所属行业的优劣、债券发行者有无担保或找押等保证条款，据此确定票面利率水平。

 

    债券期限，货币持有者投资于债券，希望尽可能快地收回本金。如果愤券期限较长，资金长期处于债券状态，既不能流动，又失去了获取其他更高收益的投资机会。因而，作为发行者当然要补偿损失，从而付出较高的利率。相反，期限较短的债券，利率可相应降低。

 

    发行时机。如果社会债券发行量较大，公众有较多的投资选择余地，在同等条件下，债券利率低就降低了竞争能力;反之，则相反。同时还要与社会公众有大量收益时机相结合，这时认购能力强，需求旺盛，利率相对低一些也会被投资者认可。

 

    不同的计息方式，采用单利、复利、贴现等不同计息方式，对投资者的实际收益率和发行者筹资成本有不同的影响。在实际收益水平确定的条件下，采用单利计息方式的债券票面利率，会高于采用复利和贴现计息的债券的票面利率。

    税收因素，不同种类的债券的收益，其征税规定是不同的。纳税债券的利率应高于免税债券的利率，以确保投资者的收益。

 

    债券的流动性，如果债券流动性较差，利率应相对较高，反之则低。综合以上因素所确定的票面利率便被正式印上票面，在债券有效期内，无论市场条件发生什么变化均不改变。