如何选择股价塑性系数的时间窗

   为了寻找合适的时间窗宽度,对样本股数据选择时间窗宽度分别为5日、10日.20日.40日、60日、80日、100日,应用第2章中的股价塑性幂指数模型公式(2.7)回归股价塑性系数a,并绘制出a随时间变化的曲线。比较各条a曲线,发现时间窗宽度为60日、80日、100日的a曲线形状非常类似,而时间窗宽度为5.10、20、40的a曲线形状差异较大。说明时间窗宽度大于60时a曲线的形状比较稳定，反映a变化的长期走势,时间窗宽度小于60时a曲线的形状反映与时间窗宽度相对应的短期变动。考虑到所选时间窗计算出的a值应当能够体现股票较短的时间段内股价塑性系数a变化的特征。若时间窗很长，可保证样本数量充分,但a值的短期变化被平滑;若时间窗过短，由于样本数量的不充分会导致一 些异常值的出现，计算结果的稳定性会降低。

 

   实际上,就像股票的移动平均价格对所包含的天数有较大的随意性--样,绘制a随时间变化的曲线也可以较任意地选择时间窗的宽度,取决于所要考察的问题。只是由于a是统计回归的参数，所以时间窗不能太短。在本节的实证研究中,我们希望考察锁定比(锁定量Qk与流通股本Qk的比值)的计算公式的合理性，考察股票的成交量、价格与锁定量之间的内在的联系，所以我们更关心股价塑性系数a的短期变化。鉴于这些考虑,时间窗宽度选定为20,使用每一日之前20日的历史交易数据,应用股价塑性幂指数模型公式(2.7)回归出个股每日的塑性系数a,我们将这个a值作为20日中最后一日的股价塑性系数,同时我们将这--系列a值进行适当的平滑处理以剔除异常点。