投资组合理论公式

    投资组合理论公式,现代组合投资理论证券投资组合理论是由美国经济学家哈里·马柯威茨( Harry Markowiz, 1927-)等人建立的，是研究在投资者为追求商的投资预期收益，并希望尽可能躲避风险的前提下，如何获得最优证券投资组合的一整套理论框架和方法。其理论是.人们在任何投资预期收益上宁愿证券组合的风险承受是最小的，投资组合理论而在任何既定的投资风险上要追求投资预期收益的最大化。均值方差理论莫定了证券组合理论的基本框架.通过风险测盆较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小。在此基础上，经过许多学者的逐渐完善.证券组合理论不断得以发展并在实践中获得广泛应用。

    分散投资的理念早已存在。道理正如我们平时所说的“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。在传统的投资管理方面，尽管投资品种也是由多种证券构成的组合，但其关注的只是证券个体.是个体管理的简单集合;而投资组合管理则是将组合作为一个整体.关注的是组合整体的收益与风险的权衡。

    (I)英国经济学家约翰·希克斯(Hicks John Richard, 1904-1989)在1935年就提出了“分离定理”，投资组合理论认为在无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时会选择无风险资产和风险投资组合的最优组合点。这一点相对于其他的投资组合在风险上或是报酬上都具有优势。

    (2)英国著名经济学家凯恩斯(Jhon Maynard Kenes, 1883-1946)(1936)和希克斯(Hicks) (1939)提出了风险补偿的概念，认为由于不确定性的存在，应该对不同金融产品在利率之外附加一定的风险补偿。希克斯还进一步提出资产选择问题.认为风险是可以分散的。

    (3)美国著名经济学家雅各布·马尔沙克(Jacob Marschak, 1898-1977)在一938年提出了不确定条件下的序数选择理论，同时也注意到了人们往往倾向于高收益而低风险等。

    (4)英19济学家约翰·伯尔·威廉斯(John Burr William, 1902-1989)于1131.?年在他的著作《The Theory of Investment Value》中最早提出了现金股利折现模型的荃本思想，认为金融资产的资产价格反映了资产的“内生价值”，而这是可以用资产预期分红的现金流贴现衡量的;对于投资于足够多的证券.可假设总是存在一个满足收益最大化和风险最小化的组合，并能通过法律的保证使得组合的实际收益与期望收益相一致。