什么是债务融资结构

    什么是债务融资结构?债务融资有杠杆作用除上述影响因素之外，委托代理成本问题也会对公司的公告效应产生影响。债务融资结构委托代理理论是由Berle和M eans(1932)提出，债务融资结构他们认为企业的所有者和经营者必须分离.经营者代表所有者的利益而行使企业的决策权，债务融资结构所有者则是根据经营者服务的质量对其提供相对应的报酬。

    债务融资结构而委托代理成本则是由于委托代理问题产生的损失，也就是为了解决代理问题所发生的成本。债务融资结构它主要包括监督成本和约束成本.如果上市公司增发新股，则新股股东就会对上市公司具有所有权，也就产生委托代理成本。根据Myers和Majluf(1984)的信息不对称理论，债务融资结构投资者是理性的，可以从公司的行动中判断公司价值。因此上市公司的融资公告效应中也会反映出公司的委托代理成本问题.委托代理成本越高，债务融资结构公告的负效应越显著.Jensen和Meckling(1976)指出，债务融资结构当公司规模一定时，债务融资比例增加，则股权融资比例减少.管理者持股比例就会增加，侵占行为就会减少，委托代理成本也会随之减少。而且，债务问题会提高公司的破产成本，债务融资结构能够激励管理者努力工作，债务融资结构也会减少委托代理成本。一般而言，普通股融资会产生委托代理成本问题，债务融资结构而债券融资则会减轻委托代理成本问题。