技术面分析

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债券价值投资2022年分析

影响债券价值投资的内部因素(1)债券期限的长短。一般来说,在其他条件不变的情况下,债券价值投资债券的期限越长,意味着其市场价格变动的可能性越大,从而风险也就越大,因此债券价值投资投资者要求的收益率补偿也就越高。(2)票面利率。当市场利率提高时,票面利率较低的债券价格下降较快;当市场利率下降时,票面利率较低的债券的增值潜力也很大。因此,债券价值投资票面利率越低的债券,其价格的波动性越大。反之,票面利率越高的债券,其价格的波动性越小。(3)提前赎回条款。提前赎回条款是指可赎回债券的发行人拥有的一种选择权。这种规定在财务上对发行人有利,因为发行人可以在市场利率降低时发行较低利率的债券,取代原先发行的利率较高的债券,从而降低资金成本。

对于投资者来说,提前赎回是不利的,因为如果利率降低,公司可以溢价买回债券,而债券持有者拿回本金后再去投资就只能按较低的利率获得报酬;如果利率上升,债券价值投资公司可以不执行赎回规定,债券投资者得不到利率上升带来的好处,这时选择把债券出售出去,他就只能以相对较低的价格出售,其收益就会受损。这种风险要从价格上得到补偿,因此,具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率,其内在价值相对较低。