资本预算决策定义

    资本预算决策定义,资金预算管理办法筹划一项投资或者兼并收购项目时，鼓关键的问题是:“这个项目有利可图吗?”和“股东的境况是否会变得更好?即现代公司金融理论的教科书将这类问题模式化地表述为资本预算法则—当项目投资收益超过投资成本时，公司才应该进行项目投资。资本预算经理需要两类信息来运用这一法则:一类是对项目未来现金流的预侧，另一类是对未来现金流进行折现的利率.由于股东们一般都想从对风险资产的持有中获得补偿，所以项目的风险性越高，投资成本也越高.

    经理们可以利用这些信息来衡量新项目对公司整个投资组合的收人带来的影响，资本预算而不是将此项目同其他项目割裂开来。上述的法则含义如下:经理作为代理人或中介人根据一系列可供选择项目的预期现金流和股东们对于不同风险水平的资产组合所要求的最低回报来做出决策.

    如果经理对于项目未来现金流的估计过于乐观.那么股东的境况将变得更梢镬;因为项目可能最终产生不了高于投资成本的收益.同样道理，如果经理使用一个过低的折现率来对未来现金流折现.那么股东的境况也会变箱。资本预算与之相反的是.资本预算如果经理们对未来现金流的估计过于保守.那么公司收益的增长速度将会放缓.因为更其有进取心的公司会收购这些项目。收益的缓慢增长则可能会使这家公司成为收购的对象。