A股权证市场2022年最新发展分析

一般来说，备兑权证是成熟权证市场最重要的产品。A股权证市场2022年最新发展分析香港目前权证数量超过6000只，其中A股权证市场备兑权证的交易额约占总交易额的99%。而在内地市场，现存的权证均为上市公司发行的股本权证。

备兑权证属于广义的认股权证，其持有者可按某一特定价格购买某种股票或几种股票组合，A股权证市场投资者为获得这一权利，须付出一定的代价(备兑凭证发行价)，在到期日可根据股价情况选择行使或不行使权利。备兑权证由有关股票对应的上市公司以外的第三者发行，通常由A股权证市场资信良好的金融机构发行。备兑权证的主要特征是：备兑权证一般为股票发行企业以外的第三者发行，一般是由投资银行持金融机构发行；备兑权证的发行人通常已拥有大量已发行的股票，A股权证市场具有套现的目的；备兑权证可以一个证券为标的物，也可以多个证券为标的物，后者有成为主流的趋势；备兑对象具有买卖的双向性。按相关规定，目前符合权证发行条件的未股改公司仅S上石化、S爱建和S深宝安A三家，A股权证市场股改权证数量很难扩充，因而，近期股本权证取代股改权证成为权证市场主体已是大势所趋。随着股改而产生的权证从2006年开始陆续到期，长电、伊利、马钢等以融资为目的的股本权证的出现，在某种程度上填补了权证市场的空白。但从长远看，发行备兑权证才是解决权证供求失衡、平抑过度投机的国际市场通行做法。

我国在大力发展融资型股本权证市场的同时，应兼顾发展备兑权证市场。毕竟，具有融资需求的部分公司发行的股本权证如长电权证，由于发行节奏的控制，在数量上难以满足投资者需求，很难从根本上改变内地权证市场的投机特征。由于交易制度原因，目前内地权证交易还存在不理性现象，推出备兑权证后，如配以合理的做市商交易机制，则权证市场将变得更合理有序，投资者可从权证中寻得更多获利或避险机会。

目前，备兑权证已具有广泛发行的标的基础。据统计，满足有关权证上市规定的正股达到323只，即使规定更为严格的条件，目前内地发行备兑权证可供选择的标的仍然比香港市场更为宽泛。根据我们的了解，股指期货推出之后，备兑权证有望继后推出。备兑权证发行启动以后，我国权证市场也将由股改权证、分离式权证为主的权证进入到一个全新的发展时期。当然除了券商发行的备兑权证外，一些股本权证也将陆续推出，不过股本权证不是权证市场发展的主流。备兑权证发行将使投资品种增多，包括ETF备兑权证、个股备兑权证等多个品种可能会陆续推出，同一标的不同行权价、不同存续期间的备兑权证也将会出现，这些都将会使投资者拥有更多选择余地。如权证发行中引入创设机制，价外或轻度价内认购权证极度高估现象有望得到改善，理性投资者将有更多机会参与权证投资。由于发行人在发行时将会选择基本面较好的股票作为权证标的，特别是发行时杠杆一般都比较高，在牛市大背景下，备兑认购权证发行将给投资者带来更多盈利机会，优质权证推出也将大大增强权证市场吸引力。