企业债利率一般都是多少?不超过40%(2022/03/25)

        目前企业债一级市场发行利率受到管制的“不得超过同期限存款利率40%”上限的影响,而二级市场受到市场化的期限结构和风险结构因素影响。影响因素的不一致导致了一级市场与二级市场脱节,这种脱节严重时对企业债市场起到破坏性影响。在2003年以前,尤其是2002年在债券处于长期上涨过程中,一级市场发行按照“高于同期存款利率40%”的上限发行债券,结果一级市场企业债利率远远高于二级市场，例如2003年上半年,10年期的企业债,利率在4.3%;15年期企业债收益率在4.50%,但是二级市场同期限企业债收益率最低时分别为3.62%和4.0%,巨大的套利空间导致了企业债发行时受到众多游资的追捧,认购倍率--直居高不下,企业债的长期投资者如保险公司等能够在一级市场得到了数量非常有限,不得不在二级市场以较高的溢价购买企业债,这样就促成了2003年上半年企业债一轮波澜壮阔的大行情;但是到了2003年下半年,受到管制利率影响,一级市场利率远远低于二级市场利率,例如按照管制利率,10年期企业债仍旧是4.3%的上限(尽管操作中对此也有一定的灵活处理，但是一二级利差依然很大),但二级市场利率已经达到了4.80%以上,2004年9月份更是达到了6.15%以上,这时不但游资消失得无影无踪,一级市场对保险公司的依赖性空前强烈,在这种具有垄断性质的买方市场下,发行利率要求必然高于均衡利率水平,同时融资成本的大幅上升,也导致了发行主体萎缩，债券发行受到了严重的威胁。因此,一级市场与二级市场的脱节,导致了市场利率下降时,发行成本无法享受利率下降带来的收益。