本周观 点
欧盟撤销全钢胎双反，生产成本下降，轮胎行业概念股逐步迎来修复。5 月4 日欧盟法院一审做出裁决，撤销欧委会对华卡客车轮胎的反倾销和反补贴税令，并由欧委会及其支持方承担诉讼费用。若两个月后欧委会放弃提起上诉，该裁决将正式生效，则中国卡客车轮胎有望重返欧洲市场，带动出口需求增长。2022 年以来，轮胎生产原料价格除炭黑外均已出现明显下滑，随着未来国内疫情受控，预计轮胎需求逐渐恢复；同时随着港口城市疫情减弱、物流条件改善，出口费用亦存下降预期，利好轮胎出口。建议关注：赛轮轮胎、玲珑轮胎。
化肥产品概念股供应持续紧张，粮价上涨或继续刺激化肥价格。钾肥方面，本周世界最大的钾肥生产商Nutrien 称，钾肥行业的供应紧张或持续至2022 年之后，预计2022 年全球钾肥出货量将下降至6000 万吨至6500 万吨之间。西方对俄罗斯和白俄罗斯进行制裁导致两地钾肥出口受限，但是出口恢复的时间不确定性高。氮肥板块，5 月4 日，美国最大的氮肥生产商CF 工业在季度报告中称，氮肥市场需求强劲，供应紧张，预计景气还将延续。海外氮肥库存紧张，天然气不足导致部分氮肥企业减产。目前，受俄乌冲突及部分地区极端天气的影响，玉米、小麦等主粮作物价格上涨。高价粮食将支撑农民的施用养分的积极性，或进一步刺激化肥价格上涨。建议关注：盐湖股份、云天化、东方铁塔。
纯碱、TDI 等“稳增长”相关化工品供需有望维持景气。中央政治局会议释放积极政策信号，提出“保持经济运行在合理区间”；对于地产方面，明确“支持刚性和改善性住房需求”、首提“优化预售资金监管”。我们认为，化工品作为宏观经济重要中上游环节，需求受经济波动影响较大，当前国内化工品下游需求较弱，而此次会议释放了积极的政策信号，预计在“经济稳增长”背景下，相关经济支持政策逐步发挥作用，“稳增长”相关产业链需求不悲观。供给方面，部分化工品自2020 年以来供需持续趋紧，而今年仍有部分供给即将/已经退出，供需有望进一步趋紧，2021 年以来的行业高景气度有望维持。
建议关注：纯碱、TDI 等，相关标的：万华化学、远兴能源、沧州大化等。
中国化工品龙头股价格指数（CCPI）：本周 CCPI 较上周上涨 1.7%，较上月同期上涨 1.1%，年内涨幅为 12.5%，较去年同期上涨 16.3%。
本周涨幅较大的产品：美国 N.Y. Hub 现货，28%；美国 Henry Hub 现货，23%；乙烷(MB)，18%；液氮(江苏)，17%；醋酸(华东)，17%。
本周跌幅较大的产品：英国 NBP 现货(远期合约)，-46%；英国 NBP现货，-24%；浆料(干法,华东)，-17%；液氩(江苏)，-16%；硫酸锰(电池级)，-15%。
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。
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