行业近况
国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》1，旨在锚定到2030 年我国风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上的目标，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。
评论
前有资金支持，后有《方案》落地，风光有望提速助力“稳增长、保就业”。5 月25 日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，要求稳经济一揽子政策5 月底前都要出台实施细则。我们认为《方案》在此时落地，表明电力电网投资作为基建龙头股重要部分也应作出稳增长积极贡献。此前政府宣布拨付电力央企近千亿元可再生能源资金，我们认为切实有助于五大电力完成保供和新能源建设两大重要任务，承担社会责任和央企使命。
《方案》提出了7 方面21 项具体政策举措，值得关注的增量信息：
完善备案制度概念股及用地管制规则，利于风电审批效率提升和建设。风电项目具备较好盈利水平，但项目推进受环保、林地等因素制约。《方案》明确推动项目由核准制调整为备案制，并统筹安排基地项目用地用林用草，有助于提高审批效率。
重视特高压与配网建设，提升新能源消纳能力。为配合风光大基地建设送出，我们认为特高压前期及核准工作有望进一步提速，22-23 年或迎开工高峰。此外，《方案》要求电网加大配网智能化投资改造力度，同时鼓励企业及园区形成微电网实现新能源本地自平衡。
引导全社会消费绿电，完善绿电市场化交易制度。支持将新能源项目CCER纳入全国碳市场，有助于绿电获得更高的价值，同时确保电力市场设计保障新能源项目有明确的投资收益预期。
推动与时俱进的金融支持政策和创新融资手段。在风险可控的前提下，加大绿色债券、绿色信贷的支持力度，并有望尽快完善新能源REITs流程和规范，推进挂牌规模提升。
开工提速可期，但投产仍需关注瓶颈改善程度。我们认为在政策号召下电力电网有望尽可能加速前期准备，加大开工规模。但最终年内能否投产，仍需关注土地环保手续优化情况、外送线路落地时间、光伏上游造价等问题。我们认为政府所要求的高质量发展对项目回报水平仍有底限要求。
估值与建议
我们重点推荐：1）火电概念股+新能源运营商华能国际A/H、中国电力、华润电力、内蒙华电、吉电股份；2）电网自动化龙头国电南瑞，一次设备龙头特变电工、思源电气。建议关注：纯绿电运营商三峡能源。
风险
政策落地情况不达预期，原材料概念股成本上涨超预期，特高压核准不及预期。
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