中美三大作物种植成本结构回顾及展望
美国玉米、春小麦概念股及大豆春播进度临近尾声，根据USDA 的Crop Progress 系列报告数据，截止2022 年5 月29 日，占全美玉米种植面积92%区域的玉米播种率为86%，而前五年均值为87%，播种区域发芽率则为61%，低于前五年均值68%。占全美春小麦种植面积100%区域的春小麦播种率为73%，而前五年平均水平为92%。占全美大豆种植面积96%区域的大豆整体播种进度达到66%，略低于67%的过往五年均值。从历史情况来看，晚播未对玉米产量造成毁灭性影响，但有一定负面影响，对春小麦影响较不明显，大豆2019 年种植季由于持续降雨严重晚播，当期产量下挫较多。
周观点：猪周期逐步兑现，种、粮景气度持续上行猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。重点推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。相关受益标的：温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物等。
小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022 年3 月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5 月13 日印度外贸总局发布通知，以粮食安全受到威胁为由，宣布禁止小麦出口。
粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。建议关注粮食概念股涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
本周市场表现（5.30-6.2）：农业跑输大盘0.68 个百分点本周上证指数上涨2.08 %，农业指数上涨1.40%，跑输大盘0.68 个百分点。子板块来看，种子板块领涨，涨幅为7.33%。个股来看敦煌种业（+32.93%）、金健米业（+17.17%）、申联生物（+13.57%）领涨。
本周价格跟踪（5.30-6.2）：本周生猪、白羽鸡、黄羽鸡、水产品、豆粕概念股期货价格环比上涨
生猪养殖龙头股：据博亚和讯监测，2022 年6 月2 日全国外三元生猪均价为15.85 元/kg，较上周保持不变；仔猪均价为35.80 元/kg，较上周上涨0.33 元/kg；白条肉均价20.3 元/kg，较上周下跌0.07 元/kg。6 月2 日猪料比价为4.17:1。自繁自养头均利润-149.75 元/头，环比+5.24 元/头；外购仔猪头均利润53.21 元/头，环比+5.83 元/头。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.65 元/羽，环比+2.71%；毛鸡均价9.48 元/公斤，环比+1.94%；毛鸡养殖龙头股利润1.17 元/羽，环比-0.63 元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。
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