稳经济,提高煤炭储备龙头股,上周(5 月30 日-6 月2 日)复产复工预期下电力跑输上证综指(+1.47%)和万得全A 指数(+3.08%)。国务院发布《扎实稳住经济的一揽子政策措施》:(1)推动能源领域今年可开工重大项目尽快实施,近期抓紧启动风光大基地第二批项目;(2)加快地方政府专项债券发行使用并扩大支持范围,优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范围;(3)提高煤炭储备能力和水平;(4)加强原油等能源资源储备能力。本周在上海复工复产预期下,华能国际+0.56%,国电电力-0.57%,龙源电力-3.1%,三峡能源+1.3%。我们仍预计转型类火电公司二季度盈利同比环比都将大概率改善。
国家发改委:印发《“十四五”可再生能源发展规划》,总体新能源发展规划和之前变化不大。(1)能源消费总量:2025 年可再生能源消费总量达10 亿吨标煤(2020 年6.8 亿吨),一次能源占比超过50%(2020 年13.6%);(2)发电目标:2025 年可再生能源发电量达3.3 万亿度(2020 年2.2 万亿度),“十四五”期间,可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%(2020 年占全部发电量的29.1%),风电和太阳能发电量实现翻倍。这和之前清洁能源装机2030 年达到12 亿千瓦,以及当前年均新增风光装机1亿千瓦以上的速度基本一致。
发展核电,煤炭大国也在改变。南非计划在2024 年底前完成250 万千瓦新核电采购。目前南非煤电装机3.68 亿千瓦(占总装机80%)。根据人民网、海外网援引日本《山阴中央新报》报道,岛根核电站2 号机组即将重新启动(该机组此前已停运10 年以上)。我们认为:全球核电发展必成趋势,近期铀价回落企稳,建议关注:中广核矿业,景业智能。
煤炭管控一刻不放松,水电好,煤炭库存高,保电调价机制多样,都有利电厂。1、发改委:煤炭概念股生产流通企业不得通过对外公开报价超出合理区间等方式,散布可能推高煤炭价格预期的信息。以蒙西为例,如煤矿对外公开报价500元/吨销售长协煤(即使未成交,超过了上限460 元/吨也算涉嫌哄抬价格)。2、今年各大流域来水好于预期,截至5 月中旬,全国水电发电量同比增长19.3%,重点水电厂可发电水量同比增长25.5%。3、目前全国统调电厂存煤达到1.59 亿吨以上,同比增加5000 多万吨,可用天数32 天。4 广西: 2022 年6 月1 日至2023 年3 月31 日电力系统顶峰时段,天然气发电机组上网电价与天然气价格实行挂钩联动,门站价每增加0.50 元/立方米,上网电价调增0.10 元/千瓦时。
电力龙头估值长期低位区间,盈利开始上行。我们认为电力公司盈利21Q4 底部已经确认,22Q2 大概率环比Q1 继续好转。建议关注:火电转型(华能国际、华电国际、建投能源、华润电力、皖能电力、浙能电力、内蒙华电、国电电力概念股、大唐发电);新能源(三峡能源、龙源电力、中广核新能源、福能股份、中闽能源、大唐新能源);水电(长江电力、国投电力、华能水电、川投能源、黔源电力);核电(中国核电,中国广核);电网(三峡水利、涪陵电力)。风险提示。(1)经济增速预期和货币政策导致市场风格波动较大。(2)电力市场化方向确定,但发展时间难以确定。
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