计算机行业分析：本轮成长股反弹已经历数周，自动驾驶、工业软件、能源IT 龙头股等计算机板块高景气方向先后领涨，相关龙头标的反弹幅度已超过50%。但另一方面，仍有部分低估值高增长标的未反弹或反弹幅度较小。随着二季度逐渐结束，我们认为市场将会对标的业绩更为关注，部分滞涨低估值但增长较为确定的标的具有性价比，如中科曙光、浪潮信息、神州数码等，重点推荐中科曙光。
前瞻布局先进计算，有望获得“东数西算”政策落地红利。今年2 月，国家发展改革委等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8 地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10 个国家数据中心集群，标志着“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程的全面启动，将加快推动算力建设，满足逐年增长的算力需求，有力支撑数字经济发展，推动我国产业数字化转型，同时也将促进新业态新模式的产生。随着数据中心集群的规划建设，服务器的需求得到有力支撑，规划集群内数据中心的平均上架率至少要达到65%以上，服务器厂商有望受益。2021 年全国数据中心平均PUE 为1.49，公司液冷数据中心解决方案可将算力设施PUE值降至1.04、能耗降低30%；公司依托在先进计算领域的先发优势和技术底蕴，全面布局智能计算、绿色计算业务；参与助力京津冀、成渝、甘肃等多个国家一体化算力网络枢纽节点建设，引领“东数西算”
数据中心示范标准。此外，公司发布“5A 级”智算中心解决方案，为地方算力建设和产业生态繁荣提供切实保障和有力支撑，目前已参与多地的智能计算中心建设。
云计算是数字化转型重要引擎，公司全栈云服务能力已成。数字经济将成为十四五阶段政策重点发力的方向，企业上云已经成为推进实体经济与互联网深度融合创新、构建现代产业体系的普遍行动，以云计算技术为承载，赋能各行业企业、各业务板块转型。曙光云以建设运营“城市云”为主要业务模式，在全国多个城市布局，基本形成了安全可信城市云服务体系，既具备提供高性能云服务的能力，通过裸金属、计算、存储、网络、安全等基础服务概念股支持非核心应用云化，又能提供大数据、数据治理、容器等服务，支持企业面向未来的创新业务探索。2021 年，曙光云入围中央国家机关2021 年云计算服务协议供货采购供应商名录，曙光Cloudview 全栈云平台、曙光电子政务云平台解决方案入围工信部信息中心发布的“2021 年数字技术融合创新应用典型解决方案”。
信创政策深化，国产化需求增加为公司发展注入活力。1）公司开发了基于国产处理器芯片的多款服务器、工作站在内的高端计算机，均通过了国家级实验室的产品质量测试，在金融证券、通信等领域实现批 量供货。2）在国产化部件方面，公司完成了面向云计算领域和人工智能领域的存储IO 模块设计；基于开源BIOS 和BMC 代码架构，开发了支持国产处理器的BIOS 启动固件和BMC 远程管理固件。随着信创政策持续深化，公司有望进一步扩大业务规模。
高研发投入，行业覆盖面持续扩大。公司针对智能计算、云计算概念股、大数据等加大研发投入，2021 年公司研发投入为15.34 亿元，营收占比为13.69%，新增研发人员575 人。2021 年，公司新增获得专利授权90 项，研发创新提升了公司的核心竞争力。行业覆盖方面，公司向教育、医疗、农业、制造等多个行业深入扩展，同时进一步完善了产品体系，根据客户需求优化性能，在企业、能源、电信、金融等领域不断扩大业务规模。
投资建议：本周推荐开始重视滞涨低估值但中报增长较为确定的标的，如中科曙光、神州数码、浪潮信息等，重点推荐中科曙光。
风险提示：5G 进展低于预期；工业互联网、车联网概念股商用进程不及预期；宏观经济下行，投资不及预期；政策效果不及预期。
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