核心观点
在碳达峰碳中和目标约束下，22年光伏装机概念股有望维持高增长，海外需求旺盛叠加国内分布式高增趋势持续，光伏行业成长性显著我们认为光伏板块
全球需求确定性强，短期来看5月一线组件企业排产平均可达8O%以上，维持较高水平。22年一季度组件前六家合计出货约36GW，预计二季度可达486左右，环比+33%。硅料价格虽维持高位，但作为卡脖子瓶颈，今年仍有望满足全球240GW左右装机概念股。
美国反规避调查有取消可能，欧洲光伏装机有望翻番，海外光伏需求旺盛。2022年1-4月中国光伏组件累计出口量为53.728W，同比+348%，其中出口至欧洲部分国家组件出口量为23.86l，同比+132.4%。欧洲受到俄乌冲突带来能源涨价影响，光伏发电性价比凸显，预计欧洲光伏需求有望迎来爆发。而反规避调查导致美国光伏行业受到较大冲击，6日美国白宫官宣将豁免东南亚死过光伏组件2年的进口关税，预计东南亚产能对美光伏产品出口将有大幅提升。美国光伏装机有望好转，22年全球光伏装机需求保障度高。
国内招标需求旺盛，分布式高增趋势有望维持，地面电站有望启动。2012年以来组件招标项目发布量井喷，1月、3月、4月规模均超过20GW，2022年1-4月，光伏项目累计招标量82.32l，同比上涨247.92%。且国家能源局预计，22年光伏新增并网可达1088W，目前在建项目达121GW，假设下半年组件价格仍较高，保守预计国内装机也可达80-90GW。国内市场需求旺盛。
22年光伏装机量有望高增长，各环节供需结构松紧不一。主产业链：硅料环节22年全年仍是紧平衡状态；硅片供需偏宽松，210大尺寸供需结构相对较好，中环股份生产技术具备优势；电池组件供需格局好于21年，大尺寸或偏紧。辅材方面：2022年光伏胶膜、光伏金刚线、光伏热场细分赛道或将继续保持“一超多强”竞争格局，如福斯特、美畅股份、金博股份等细分行业龙头规模优势渐显。凭技术进步及产能提升，二线优质供应商有望快速出圈争夺龙二地位，如天宜上佳和恒星科技。设备方面：具备引领未来行业技术革新的供应商（如帝尔激光、奥特维）有望斩获更多优质订单，且大订单将率先靴子落地。
看点一：具备长期成长潜力和竞争格局的细分领域龙头。①处于光伏龙头股板块的组件一体化龙头除具备长期成长潜力外，长期盈利稳定性较强，推荐晶澳科技、隆基绿能；②在分布式光伏中具备更强增长潜力的微逆及储能逆变器龙头，相关公司德业股份。
看点二∶新技术及进口替代带来的机会。新能源行业概念股作为新兴产业，技术的迭代机会层出不穷。①光伏电池片发展及颗粒硅的机会，电池片技术包括TOPCON/HJT/IBC及它们的组合技术，短期各种技术都会有其优势，长期来看，异质结有可能成为技术方向，关注隆基绿能TBC电池片概念股的机会及异质结设备龙头迈为股份和颗粒硅协鑫科技；②微型逆变器安全性、稳定性较组串式逆变器更优，海外微逆消费习惯培育成熟，国内分布式光伏市场潜力大，关注昱能科技、禾迈股份。
看点三：在今年光伏行业概念股需求超预期的情况下，具备较强价格弹性的硅料环节，包括颗粒硅龙头协鑫科技和低估值的硅料龙头通威股份、大全能源。
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