生猪供给转弱迎检验窗口，下半年猪价高度可期，推荐生猪养殖概念股及养殖后周期年内6-7 月为生猪价格爬坡上行阶段，该区间内猪肉供给量出现缩量，需求相对平稳，价格缓慢上升的驱动力仍主要来自供给。我们认为7 月下旬至8 月猪概念股价上涨动能或相对较强。若6-7 月生猪出栏（屠宰量）相对平稳，将验证年内供需已达到相对平衡，后续生猪“供大于求”状态将在下半年切换为“供小于求”，生猪价格或进入“需求拉动，供给挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。我们认为当前阶段需重点关注生猪出栏均重及生猪宰后均重，毛白价差及猪肉批发零售价差变化，我们对8-9 月猪价年内首个高点持乐观预期。
周观点：猪周期反转逐步兑现，种植链景气度持续猪周期业绩兑现阶段，关注成本优势及产能释放节奏。推荐兼具成本优势及产能增长弹性的巨星农牧；成本优势及出栏规模优势企业牧原股份。相关受益标的：
温氏股份、新希望、唐人神、天康生物、傲农生物等。
动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。推荐国内动物概念股亚单位疫苗龙头企业普莱柯。
小麦供需格局动荡，全球粮价再临上涨压力。2022 年3 月以来，印度的持续高温天气导致小麦作物在关键的生长期面临枯萎困境。5 月13 日印度外贸总局宣布禁止小麦出口。推荐国内稻麦种植标的苏垦农发。
粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。推荐转基因技术优势突出大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。
上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。推荐产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。
本周市场表现（6.6-6.10）：农业跑输大盘1.74 个百分点本周上证指数上涨2.80 %，农业指数上涨1.06%，跑输大盘1.74 个百分点。子板块来看，饲料板块领涨，涨幅为8.19%。个股来看粤桂股份（+29.59%）、*ST 中基（+16.74%）、佳沃食品（+15.75%）领涨。
本周价格跟踪（6.6-6.10）：本周仔猪龙头股、毛鸡、草鱼、豆粕及糖价环比上涨生猪养殖：据博亚和讯监测，2022 年6 月10 日全国外三元生猪均价为15.81 元/kg，较上周下跌0.04 元/kg；仔猪均价为35.84 元/kg，较上周上涨0.04 元/kg；白条肉均价20.31 元/kg，较上周上涨0.01 元/kg。6 月10 日猪料比价为4.16:1。
自繁自养头均利润-156.63 元/头，环比-6.88 元/头；外购仔猪头均利润47.24 元/头，环比-5.97 元/头。
白羽肉鸡：本周鸡苗均价2.56 元/羽，环比-3.40%；毛鸡概念股均价9.61 元/公斤，环比+1.37%；毛鸡养殖利润2.09 元/羽，环比+0.92 元/羽。
风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物概念股疫病不确定性等。
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