刺激政策组合拳快速出击，车市将谷底复苏。2022年上半年汽车业概念股受供给紧缺及疫情因素影响较大，1~5月汽车销量下滑12%，但自主品牌份额提升。新能源汽车维持高景气度，其中插混车型增速高达160%。中央和地方的汽车促消费政策组合拳快速落地，政策刺激力度大，覆盖面宽，将有效提振首购及增换购需求。上调2022年乘用车销量预测为2400万台（+11.7%），维持新能源汽车销量510万台（+44.9%）的预测。
自主品牌迎来向上突破的关键之年。2022年在缺芯少电的大环境下，低端车做减法，自主品牌多维度探索品牌价值上行。新一代智能车落地，迎来市场检验。电子电气架构是智能汽车的基础，自主车企正快速迭代，领先者即将落地“中央计算+区域控制”架构。乘用车辅助驾驶竞争将进入城市场景落地的关键赛点。新一代混动技术成自主品牌向上突破利器，民营自主车企暂时领先。
电子电气架构升级带来域控制器的发展机遇。整车电子电气架构由分布式迈向中央计算，控制功能逐步被集成至域控制器中，电子架构渐进式演进过程中主控芯片是核心，开发介入早，主机厂有算力预埋需求，此外域控制器和软件模块供应商概念股将获得相关业务的快速增长，电子电气架构升级带来的软硬解耦+软硬分层解耦趋势将导致智能车供应链价值重新分割，并产生全新整零关系，看好处于关键赛道，且拥有关键壁垒的供应商。
投资建议：维持行业“龙头股强于大市”的评级。看好新一代混动技术布局迅速、智能化转型速度快的车企，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）、上汽集团、广汽集团。软件定义汽车加速，域控制器、软件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威。推荐规模优势突出，且单车搭载价值上升空间大的传统汽车配件细分龙头福耀玻璃、华域汽车。
风险提示：1）芯片短缺及疫情等不确定因素影响汽车产销规模；2）汽车促消费政策落地效果不及预期；3）动力电池价格上涨导致新能源汽车销量不及预期；4）自主车企的新一代混动车型销量不及预期；5）新一代智能车销量不及预期。
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