行业核心观点
上周传媒行业龙头股（申万）上涨1.54%，居市场第16 位，跑赢沪深300。
国家新闻出版署发布6 月份游戏版号审批结果，版号共计下发了60 个，涉及属地试点审批。腾讯与网易龙头股未能获得本轮版号。本次审批首次出现了“（试点）”字样的申报类别，“试点”标注说明该游戏的主要审核工作由游戏审核试点省市省局负责。我们认为，审批试点将逐渐提高游戏概念股版号审批效率，版号审批将进入常态化阶段，未来单月版号数量将逐渐增加，这将会为游戏行业带来确定性的增量； 腾讯国际业务品牌LevelInfinite 表示将推出《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》、《幻塔》
国际版《Tower of Fantasy》。我们认为，腾讯再推《王者荣耀》国际版是腾讯整合MOBA 业务落实出海发展战略的重要一步，相较于《AoV》针对海外不同地区研发的定制产品,《HoK》会更注重与《王者荣耀》本体内容的同步，可能推动《王者荣耀》发力世界级电竞赛事，我们将持续跟踪相关情况；同时多项海外佳作的推出标示着腾讯游戏龙头股全球化布局迈入新阶段。
投资要点：
游戏：1）Sensor Tower 发布2022 年5 月中国手游发行商全球收入排行榜，前3 名依旧为腾讯、网易和米哈游。本月共40 家中国厂商入围全球发行商收入榜TOP100，合计吸金近23 亿美元，占全球TOP 100手游发行商收入43%。2）艾瑞咨询发布《2022 年中国电竞行业研究报告》，2021 年中国电竞市场规模达1673 亿元，同比增长13.5%，行业进入平稳增长阶段。3）国家新闻出版署发布6 月份游戏版号审批结果，共计60 个，腾讯与网易未能列席其中。从申报类别来看，绝大多数审批通过的游戏为手游，客户端游戏和网页游戏总共仅有2 款审批通过。本次审批首次出现了“（试点）”字样的申报类别，共有16 款游戏获得版号标注了“试点”。4）腾讯Level Infinite 将推出《王者荣耀》国际版《Honor of Kings》、《幻塔》国际版《Towerof Fantasy》等多项新作。
互联网：总局网络司下发《关于对IPTV 集成播控分平台开展“清朗视听”内容安全专项整治的通知》。要求各方规范IPTV 平台龙头股与内容建设，推动IPTV 健康发展，为党的二十大胜利召开营造良好舆论环境。
投资建议：顺应政策导向推动行业改革，把握元宇宙概念带来的创新需求。1）游戏：政策引导整体行业长期健康发展，游戏防沉迷、游戏出海、云游戏将会是未来行业关注重点。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、出海能力较强的头部公司；2）数字媒体：平台开始逐步迈入“降本增效”，网络电影行业结构持续优化，是各个视频平台2022 年重点发展方向之一；3）广告营销：梯媒景气度依旧，看好梯媒广告龙头股；4）元宇宙：元宇宙概念带动虚拟现实技术市场估值上升。影视方面，视频平台发力元宇宙综艺，影视公司布局虚拟资产；虚拟人产业呈现强劲增长态势，商业化落地进程加速。建议关注涉及虚拟人、AR/VR 硬件产业链、AR/VR 内容生态建设相关公司。
风险因素：监管政策趋严；新游延期上线及表现不及预期；出海业务概念股风险加剧；疫情反复风险；VR内容建设不及预期、商誉减值风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票