摘要
线下销额:受疫情影响严重承压。根据奥维云网,5 月当月销售额24.6 亿元,同比-40%;本年累计110.9 亿元,同比-25%。空调产品龙头股安装属性强,受疫情影响较为严重,此外今年凉夏亦有较为显著的影响。
线下均价:增速环比提升。5 月当月空调线下均价4004 元,同比+10%;本年年初至今均价4072 元,同比+11%。原材料概念股近期虽有回落,同比去年仍旧处于高位;此外龙头厂商提升产品竞争力推新卖贵,推动均价上行。
线下品牌比较:海尔表现相对较优。5 月空调线下美的、格力、海尔、海信销额分别-44%、-42%、-18%、-25%,本年累计分别-30%、-26%、-6%、-4%。海尔空调改革成效明显,市占率进一步提升。
线上销额:同比基本持平,为618 错期的影响。根据奥维云网,5 月当月线上销售额84.2 亿元,同比-1%;本年累计254 亿元,同比-2%。今年618 尾款支付时间提前至5.31 晚20 点(去年为6.1 零点),因此与去年618 产生错期,我们估计5 月空调线上销额亦有明显下滑。
线上均价:持续提升。5 月当月空调线上均价2993 元,同比+8%;本年年初至今均价3123 元,同比+8%。美的进入22 年以来迅速调整空调价格体系,5月线上价格+17%,年初至今累计+17%,进一步缩小和格力的价差;格力5 月线上价格+5%,年初至今累计+5%;海尔5 月均价-2%。
线上品牌比较:海尔正增长,其他承压。5 月空调线上美的、格力、海尔、奥克斯销额分别-25%、-3%、+50%、-10%,本年累计分别-10%、-6%、+19%、-24%。格力零售端较为平稳,海尔空调618 表现优异,市占率进一步提升,空调业务改善逻辑持续兑现。
投资建议
新消费时代下,白电企业新零售时代以大数据为基础的全产业链概念股快速反应能力、海外市场的综合运营能力、以及产品和品牌力支撑的上游涨价背景下的提价能力成为竞争力关键。持续推荐关注白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器。
风险提示
原材料概念股涨价风险、疫情反复加剧风险、消费需求不及预期风险。
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