报告摘要
本周我们简单讨论欧普康视、万泰生物和华兰生物的投资逻辑：
1、持续推荐欧普康视——OK 镜医疗机构验配条件将放宽，自有终端扩张有望快速放量
事件：近日卫健委发布新版OK 镜技术临床应用管理规范和技术操作规范征求意见稿，预期未来将替换原有规范。
新版征求意见稿，对比来看，对OK 镜验配的医疗机构要求和人员要求均有一定程度地放宽。1）原版需在二级及以上医疗机构验配的要去被移除；2）原版需巨有中级以上眼科医师职称替换为具有2 年以上眼科临床工作经验，主治医师及以上专业技术职务。整体而言，新版征求意见稿体现了卫健委对于OK 镜验配规范的与时俱进，考虑到目前民营眼科诊所的发展，新政利好OK 镜验配渗透率的提升。
欧普自有终端持续扩张，OK 镜下沉有望显成效。短期公司过去5 年，国内血制品行业龙头股审批趋严，公司获批浆站数目较少，公司血制品板块成长受限。多个省份血浆站设置规划有望于 22-23 年尽数落地，公司有望受益，血制品成长性打开。流感疫苗接种受新冠接种影响减弱，有望实现增长，公司血制品目前对应吨浆市值均回调至历史中枢以下，下行风险有限，继续推荐。核心产品OK 镜在目前低渗透率的情况下预计销量仍可保持稳定增长，叠加高端型号占比提升、直销渠道占比提升的因素，预计均价也会维持稳健提升，自有终端数的增长保证框架眼镜、医疗服务等业务快速增长。长期来看，OK 镜赛道宽广逻辑确定，公司大力布局渠道有望在未来构筑强大品牌效应，成为眼视光综合服务商。
风险提示：角膜塑形镜行业竞争加剧风险；新产品推广不及预期的风险；政策风险。
2、继续推荐万泰生物：HPV 市场供不应求，2 价HPV 持续放量，业绩持续高增长
1）HPV 市场仍然处于供不应求状态。目前HPV 疫苗接种渗透率低、国内多地开展适龄少女免费接种HPV 疫苗政策，HPV 疫苗接种渗透率提升有望超预期，HPV 市场需求持续旺盛。另外一家国 产HPV 的上市不改目前市场供不应求的格局。根据草根调研数据，2 季度2 价HPV 需求旺盛，供给决定需求，预计继续保持加速放量态势。
2）南京地区中标的情况不能作为更大范围的参考。万泰生物HPV产品在安全性（临床数据、累计上市接种量、真实世界安全数据、国家副反应报告系统中的副反应数据）、供货量等方面均具有较好的优势，在各地HPV 疫苗免费接种项目中，占据了更高维度的优势。南京地区中标的情况不能作为更大范围的参考。
3）海外市场有望成为公司新的增长亮点。近期，公司公布2 价HPV 获得摩洛哥国上市许可批准，海外除北美、西欧以外市场仍然存在广泛的HPV 接种市场和需求。公司产品凭借优良的临床数据、价格优势以及稳定充足的供应将有望顺利出海，海外市场有望成为持续高速增长有力支撑。
投资建议：公司搭建了稀缺的大肠杆菌原核表达系统的病毒样颗粒疫苗技术平台，九价宫颈癌疫苗正在进行三期临床试验，并正在布局新一代宫颈癌疫苗和轮状病毒疫苗。二价HPV 需求旺盛，驱动业绩高速成长，海外市场有望成为持续高速增长有力支撑，继续推荐。
风险提示：竞争加剧，研发不及预期，销售不及预期，业绩不及预期风险。
3、继续推荐华兰生物：河南省血浆站设置十四五规划进入到兑现期，打开浆量成长性，公司流感疫苗接种有望恢复增长1）公司获批潢川县设置单采血浆站，我们预计河南省血浆站设置十四五规划已经进入到兑现期，华兰生物集中受益，将有望获批多个血浆站，进一步打开公司浆量成长性。此外，公司也有望受益重庆血浆站设置十四五规划。公司在河南和重庆公司有望持续获批新浆站。
2）流感疫苗接种受新冠接种影响减弱，有望恢复增长。21 年新冠接种过去5 年，国内血制品行业龙头股审批趋严，公司获批浆站数目较少，公司血制品板块成长受限。多个省份血浆站设置规划有望于 22-23 年尽数落地，公司有望受益，血制品成长性打开。流感疫苗接种受新冠接种影响减弱，有望实现增长，公司血制品目前对应吨浆市值均回调至历史中枢以下，下行风险有限，继续推荐。影响其他疫苗接种，22 年新冠接种影响大幅减弱，公司流感疫苗接种有望恢复增长
2）过去5 年，国内血制品行业龙头股审批趋严，公司获批浆站数目较少，公司血制品板块成长受限。多个省份血浆站设置规划有望于 22-23 年尽数落地，公司有望受益，血制品成长性打开。流感疫苗接种受新冠接种影响减弱，有望实现增长，公司血制品目前对应吨浆市值均回调至历史中枢以下，下行风险有限，继续推荐。
风险提示：短期业绩风险，浆量成长不及预期，安全性生产风险。
行情回顾：板块持续反弹，除中药饮片外其余子版块均实现上涨。
本周（6 月13 日-6 月17 日）生物医药板块上涨3.25%，跑赢沪深300 指数1.60pct，跑输创业板指数0.69pct，在30 个中信一级行业中涨幅靠前。本周中信医药子板块除中药饮片板块下跌外，其余子版块均实现上涨，其中医疗器械、中成药、生物医药、化学原料药、化学制剂、医药流通和医疗服务分别上涨4.6%、3.94%、3.25%、3.15%、3.02%、0.63%和0.33%。
投资建议：
近期观点：疫情边际影响有望减小，优质公司回调性价比越发凸显，聚焦疫情修复和关注低估。短期继续建议两条思路，优选：
1、快速增长，业绩持续向好，估值处于合理区间。
1） 生命相关上游：键凯科技（PEG 衍生物）、诺唯赞（分子酶）、百普赛斯（重组蛋白试剂）。
2） 疫苗：万泰生物、智飞生物和康泰生物；
3） 口腔耗材：正海生物（活性生物骨获批在即）4） 类消费：欧普康视
2、 下行风险有限，静待基本面催化。
1） 血制品龙头股板块（龙头企业有望受益于多个省份浆站十四五规划，浆量成长性进一步打开，相关标的：天坛生物、派林生物、华兰生物和博雅生物）；
2） 药店龙头股板块（益丰药房，一心堂、老百姓、大参林）、迈瑞医疗（短期政策扰动不改长期发展逻辑）；
3） 民营服务龙头：海吉亚医疗、锦欣生殖；
4） 国内舌下脱敏龙头我武生物；
5） 国内药用玻璃龙头企业山东药玻；
6） 时代天使（本土隐形正畸龙头）。
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