核心观点
销量数据回顾 乘联会发布2022 年5 月乘用车产销数据：当月零售销量为135.4 万辆，同比-16.9%，环比+29.7%；批发销量为159.1 万辆，同比-1.3%，环比+67.8%；产量为167.1 万辆，同比+6.5%，环比+69.5%。
复工复产有序推进，支持政策加速落地，5 月销量环比改善明显，汽车产业概念股低点已过，持续复苏趋势明确。2022 年5 月乘用车零售龙头股销量达135.4万辆，同比-16.9%，同比降幅大幅缩窄；环比+29.7%，疫情后车市龙头股改善显著。厂商批发销量为159.1 万辆，同比-1.3%，环比+67.8%，反弹力度大于零售，5 月上海主体汽车产业链进入复工复产“白名单”，新冠疫情在全国各地散发局面得到有效控制，汽车产销复苏态势良好。从结构看，（1）5 月豪华车零售18 万辆，同比-29%，环比+52%，环比大幅改善；（2）自主品牌零售62 万辆，同比+5%，环比+29%，自主品牌产品力提升，销售率先复苏，其中比亚迪月销量再创历史新高，上汽、一汽复工复产效果突出；（3）主流合资品牌零售56 万辆，同比-28%，环比+24%，其中日系份额20.9%，同比-2.4pct，德系份额23%，同比-2.2pct，美系份额6.9%，同比-3.7pct。
5 月新能源车销量改善强于整体市场，上海地区企业复工复产效果明显。
5 月新能源乘用车零售销量达36.0 万辆，同比+91.2%，环比+26.9%；批发销量达42.1 万辆，同比+111.5%，环比+49.8%，新能源车继续保持销售韧性，表现优于整体市场。5 月国内新能源零售渗透率为26.6%，同比提升15.0 个百分点。新能源乘用车市场走势回暖明显，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。批发销量突破万辆的企业有13 家，占新能源乘用车总量80%，其中比亚迪（11.4 万辆）表现亮眼，特斯拉中国（3.2 万辆）、上汽乘用车概念股（2.1 万辆）强势复苏。
投资建议 支持汽车消费政策效果逐步显现，汽车消费情绪恢复明显，上海地区产能基本恢复至疫情前水平，供应链压力持续减退，车市复苏可期。头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）、广汽集团（601238.SH）；零部件行业概念股建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、照明控制器稀缺标的科博达（603786.SH）、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子（600699.SH）。
风险提示 1、疫情对汽车产销带来不利影响的风险；2、新能源汽车行业销量不及预期的风险3、芯片概念股短缺带来产能瓶颈的风险。4、疫情扰动汽车产销的风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票