行情重点数据：过 去一周（截至7月1日）A 股银行概念股（申万）板块上涨2.11%，同期沪深300 指数上涨1.64%。A 股银行跌幅较沪深300 涨幅高0.48 个百分点。
资金龙头股价格：隔夜Shibor 利率上涨0.6 个BP 至1.4410%；7 天Shibor 利率下降5.2 个BP 至1.7980%。1 年期国债收益率下降3.29 个BP 至1.9324%，10 年期国债收益率上涨2.77 个BP 至2.8255%。
公开市场概念股操作：过去一周，中国人民银行累计开展4050 亿元逆回购操作，逆回购到期1050 亿元，从全口径测算，央行本周净投放3000 亿元。
同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为8,067.80 亿元。上周，同业存单净融资规模为-1,394.10 亿元。其中，发行总额达3,973.20 亿元，平均发行利率为2.1537%，到期量为5,367.30 亿元。本周，同业存单净融资规模为325.20 亿元，发行总额达2,163.60 亿元，平均发行利率为2.0935%，到期量为1,838.40 亿元。未来三周，将分别有2,466.80 亿元、4,551.20 亿元、6,391.70 亿元的同业存单到期。
本周观点：PMI 回归扩张区间，“稳增长政策叠加疫后修复”逻辑持续演绎。6 月，在“稳增长政策叠加疫后修复”逻辑的持续演绎下，经济加速恢复。6 月中采制造业PMI50.2%，较前值提升0.6pct；非制造业PMI54.7%，大幅回升6.9pct，时隔3 个月再回扩张区间。未来，我们看好“稳增长政策+疫后修复”逻辑支撑信贷继续恢复：①稳增长政策进入抓落实期，着力推进各项政策落地成为现阶段工作重心；②疫后修复方面，随着第九版疫情防控方案的推出，行程卡“摘星”等措施逐渐消弭疫情影响。我们将2020 年以来银行板块的行情进行复盘，可以看到银行板块行情与政策松紧和疫情情况的组合非常相关，政策偏松+疫后修复对于银行板块而言是最好的组合。目前，我们再次站到了稳增长政策叠加疫后修复的阶段，我们看好银行板块行情重启。从外部环境来看，稳增长政策叠加疫后修复，看好后续各项政策的协同发力。银行业绩层面看好信贷以量补价；资产质量方面，宽信用将带来资产质量优化。从银行自身来看，业绩优异、资产质量达到近年来最优水平成为大部分上市银行的主要特征，而目前银行板块估值水平处于历史最低位置。综上，我们看好银行板块行情重启。
风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用概念股风险集中暴露。
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