动力煤：旺季如期来临，日耗持续上行
动力煤综合指数CCI5500、动力煤长协价：7 月1 日，动力煤综合指数CCI5500 为792元/吨，周持平；2022 年6 月，动力煤长协价（Q5500）为719 元/吨，同比+11%，较5 月环比持平。
产地：7 月1 日，山西大同Q5500 坑口含税价910 元/吨，周持平；鄂尔多斯Q5500坑口含税价787 元/吨，周持平；陕西榆林Q5800 坑口含税价912 元/吨，周持平。
进口：国际动力煤方面，6 月24 日，欧洲ARA 港到岸价为408.9 美元/吨，周上涨53.4美元/吨；南非RB 港离岸价为368 美元/吨，周上涨42.8 美元/吨；澳洲NEWC 港离岸价为403.4 美元/吨，周上涨26 美元/吨。
库存：港口库存：6 月24 日，北方港港口煤炭库存2329 万吨，较上周同期增加94 万吨。终端库存：6 月30 日，沿海八省终端用户库存2976 万吨，较上周同期减少8.4万吨；可用天数15.5 天，较上周减少0.5 天；供煤量209 万吨，较上周同期增加17.8万吨。6 月30 日，内陆17 省终端用户库存7806.4 万吨，较上周同期增加177.7 万吨；可用天数22.9 天，与上周持平；供煤量371.5 万吨，较上周增加68.8 万吨。
需求：6 月30 日，沿海八省终端用户日耗192 万吨，较上周同期增加6 万吨。6 月30日。内陆17 省终端用户日耗341.2 万吨，较同期增加8.6 万吨。
国内产量龙头股：6 月26 日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2766.1 万吨，周环比减少11 万吨；其中，山西省煤炭周产量912.5 万吨，周环比减少4 万吨；陕西省煤炭周产量673.5万吨，周环比持平；内蒙古地区煤炭周产量1180.1 万吨，周环比减少6 万吨。
焦煤焦炭：焦煤价格承压，焦炭成本大幅下行。焦煤概念股均价：6 月27 日，主焦煤综合均价为2906.4 元/吨，周减少111.8 元/吨。其中，生产地均价为2726.2 元/吨，周减少87.7元/吨；中转地均价2930 元/吨，周下降175 元/吨；消费地均价为3190.9 元/吨，周下降109.9 元/吨。进口焦煤：中国进口焦煤方面，7 月1 日，峰景矿硬焦煤收报327 美元/吨，周下跌48 美元/吨。焦炭：6 月30 日，焦炭价格指数3006 元/吨，较上周同期减少32 元/吨；焦炭成本指数2996 元/吨，较上周同期减少241 元/吨；焦炭价格和成本指数结束倒挂。
下游变化：焦煤、钢铁库存下行，钢价企稳回升。炼焦煤：7 月1 日，国内样本钢厂炼焦煤库存867.7 万吨，较上周同期减少10.4 万吨；国内独立焦化厂炼焦煤库存957.5万吨，较上周同期减少22.2 万吨。下游钢厂：7 月1 日，全国主要城市螺纹钢库存808.2万吨，较上周同期减少28.4 万吨；6 月24 日，上海20mm 螺纹钢含税价4310 元/吨，较上周同期上涨50 元/吨。
期货：动力煤期货小幅提升。动力煤期货：7 月1 日，动力煤期货（活跃合约）收盘价866.6 元/吨，周上涨23.6 元/吨。焦煤焦炭期货：7 月1 日，焦炭期货（活跃合约）收盘价3009 元/吨，周上涨9 元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价2280.5 元/吨，周下跌8 元/吨。焦炭焦煤期货价差为728.5 元/吨，周上涨17 元/吨。
运输情况：沿海煤炭运价指数大幅上涨。沿海煤炭运价：7 月1 日，中国沿海煤炭运价综合指数865.1 点，较上周同期上涨158 点。
本周观点：本周，动力煤价格平稳运行，焦煤概念股价格承压明显。动力煤方面：经济复苏持续拉动用能需求，下游日耗持续回升，随着库存进入下行周期，煤价将获得新一轮上行动力。同时，国际煤价延续涨势，进口煤量呈减少趋势，全球能源依然紧张。双焦方面：焦煤价格虽然承压，但下游钢厂去库存已接近尾声，随着复苏持续，焦煤价格拐点渐进。
推荐组合：中国神华、陕西煤业、电投能源概念股、潞安环能、晋控煤业、淮北矿业、兖矿能源、山西焦煤。
风险提示：经济增长失速、在建煤矿概念股投产超预期、政策调控风险、安全监察力度升级等
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