投资要点：
市场表现：
本周医药生物板块整体上涨2.35%，在申万31 个行业中排第12 位，跑赢沪深300 指数0.71 个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌14.49%，在申万31 个行业中排第25 位，跑输沪深300 指数4.90 个百分点。当前医药生物板块估值（PE-TTM）为26.7 倍，处于历史低位水平，相对于沪深300 溢价117%。从子板块看，本周生物制品、化学制药和医疗服务涨幅居前，分别为5.31%、3.69%和3.12%。个股方面，本周上涨的个股为213 只（占比49%），涨幅前五的个股分别为百克生物（25.7%）、康华生物（22.1%）、*ST 恒康（21.5%）、华润双鹤（19.5%）、华兰疫苗（17.8%）。
行业要闻：
6 月28 日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组制定并发布了新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）。第九版方案认真总结了第八版印发后的防控工作实践，尤其是针对奥密克戎变异株传播速度快、隐匿性强等特点，在全面落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针基础上，进行部分调整和修改，主要修订内容如下：
一、优化调整风险人员的隔离管理期限和方式：将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14 天集中隔离医学观察+7 天居家健康监测”调整为“7 天集中隔离医学观察+3 天居家健康监测”，核酸检测措施从“集中隔离医学观察第1、4、7、14 天核酸检测，采集鼻咽拭子，解除隔离前双采双检”调整为“集中隔离医学观察第1、2、3、5、7 天和居家健康监测第3 天核酸检测，采集口咽拭子”，解除集中隔离医学观察前不要求双采双检。二、统一封管控区和中高风险区划定标准：将两类风险区域划定标准和防控措施进行衔接对应，统一使用中高风险区的概念，形成新的风险区域划定及管控方案。三、完善疫情监测要求：加密风险职业人群核酸检测频次，将与入境人员、物品、环境直接接触的人员核酸检测调整为每天1 次，对人员密集、接触人员频繁、流动性强的从业人员核酸检测调整为每周2 次。增加抗原检测作为疫情监测的补充手段，基层医疗卫生机构对可疑患者、疫情处置时对中高风险区人员等可增加抗原检测。四、优化区域核酸检测策略：明确不同人口规模区域核酸检测方案，针对省会城市和千万级人口以上城市、一般城市、农村地区，综合疫情发生后感染来源是否明确、是否存在社区传播风险及传播链是否清晰等因素进行研判，根据风险大小，按照分级分类的原则，确定区域核酸检测的范围和频次。
根据新冠疫情不同阶段的不同特点，疫情防控方案也在不断调整完善。在全球陆续逐步放开的大趋势下，国内对于入境人员的隔离管控政策也有所优化，虽然整体隔离时间有所缩短，但检测频率并未降低，主要原因是奥密克戎变异株平均潜伏期较短（2-4 天）。6 月29 日下午，工信部 发布通知，即日起取消通信行程卡“星号”标记， 此举措表明国内跨区域流通限制也在逐步减少。第九版方案中增加风险人群的检查频次体现了精准防控的理念；统一封管控区和中高风险区划定标准有利于区域流动人口的管控，避免层层加码；根据人口制定核酸检测方案体现了科学防控，避免过度检测情况发生。综合以上，防疫政策根据疫情变化进行动态调整，在应对病毒不断变异的情况下，科学而精准的防控政策能够在有效防控疫情的同时将其对于经济社会的负面影响最小化。
投资建议：
本周医药生物龙头股板块继续小幅跑赢大盘指数，延续强势表现。受流感形势关注度提升的影响，本周疫苗板块表现强劲，多只疫苗股涨幅居前。随着国家疫情防控措施的逐渐调整，疫情对国内经济的负面冲击进一步减弱，医药生物行业也将进一步恢复常态。当前医药生物板块总体仍处于底部区间，复苏态势明显，建议紧抓创新链条和消费概念股复苏两条主线，继续加大配置力度。重点关注创新药、二类疫苗概念股、医疗服务、连锁药店、血制品、研发外包、品牌中药等相关板块及个股的投资机会。
风险提示：政策风险，业绩风险，事件风险。
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