天然气：北溪1 号宣布将暂时关闭两条天然气管道支线，欧洲气价或将持续上涨。北溪天然气概念股管道公司发布通告，7 月11 日至21 日将暂时关闭公司负责运营的“北溪-1”两条天然气管道支线，进行常规维护。“北溪-1”目前是俄罗斯对欧洲主要输气管道，此举将加剧欧洲市场概念股天然气短缺。俄天然气市场专家季伊万·莫宁表示，受暂时关闭消息影响，7 月份“北溪-1”天然气管道供气量可能降至13 亿立方米，与6 月份相比降幅近60%。数据显示，5 月份经该管道对欧供气量为54 亿立方米，6 月份为32 亿立方米。截至7 月1 日，英国IPE 天然气期货价格27.94 美元/百万英热，较上周上涨40%。
动力煤：夏季用煤旺季正在兑现，煤价偏强运行。本周北港动煤现货价环比上涨45 元/吨至1245 元/吨。煤炭沿海运价指数环比上涨22 个百分点，意味着沿海电厂补库意愿增强。沿海八省在工业生产修复+夏季高温天气驱动下煤炭日耗维持在190 万吨以上，同比增加2 万吨，夏季用煤旺季正在兑现。从终端库存来看，今年沿海八省煤炭库存仅高于去年同期水平，沿海八省可用天数依然低于2019 和2020 年。在南方地区气温回升+复工复产力度加快驱动下，国内动力煤价格有望保持高位运行。
双焦：焦炭开启第二轮提降，焦钢企业博弈加剧。钢厂对焦炭开启第二轮提降，目前焦化厂盈亏水平偏弱，对于钢厂提降抵触情绪偏强。本周247 家钢厂日均铁水产量为236 万吨，环比下降3.69 万吨，钢厂对于焦炭按需采购，钢厂如果继续控制生产量，对于焦炭需求将进一步减弱，焦钢企业进入深度博弈中。山西临沂主焦煤环比下降150 元至2750 元/吨。从库存水平来看，焦煤库存处于近年同期最低位置。在蒙古焦煤通关没有修复的背景下，焦煤端仍将占据焦煤-焦炭-钢厂产业链利润的大半。短期来看，焦煤现货在下游降价驱动下仍将维持偏弱运行状态。
原油：供给有限叠加地缘冲突加剧，原油价格或将维持高位震荡。供给端：
2022 年5 月欧佩克原油产量达28.51 百万桶/天，较4 月减少17.6 万桶/天；前5 个月累计原油产量达4267.35 百万桶，较去年同期增长13.0%。上周美国原油产量12.1 百万桶/天，较上周增长0.83%。需求端：上周美国炼油厂周度开工率达95%，较前周增加1.0PCT，较去年同期增加2.1PCT；上周美国原油库概念股存913.4 百万桶，较前周减少971.2 万桶，较去年同期减少15.0%。油价目前仍处于上行区间：截至7 月1 日，WTI 原油价格109.06 美元/桶，较上周增加2.16 美元/桶，年初以来已上涨近43%；Brent 原油价格122.18 美元/桶，较上周增加3.16 美元/桶，年初以来已上涨近57%。
投资建议：看好煤炭资源龙头股禀赋良好和长协煤占比较高的动力煤生产企业，建议关注：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、电投能源以及广汇能源。焦煤行业随着国内疫情进一步缓解，国内复工复产节奏有望加快，钢材需求有望在稳增长措施逐步落地的驱动下持续抬升。看好主焦煤生产比例较高或者今年仍有新增产能释放的煤炭生产企业，建议关注：淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。天然气高景气延续，建议关注：广汇能源。原油价格高位运行，建议关注：中国海油。
风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
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