保障性租赁住房龙头股战略高度提升，十四五期间有望新增超900 万套回顾我国保障性安居工程建设龙头股历史进程，保障性租赁住房在“租售并举”的时代背景下已成为住房保障体系新的供给主体。从供需两端来看，需求侧我国城镇化率不断攀升，人口净流入城市中新市民的住房需求不断加大，但与之相伴的是高企的房租和家庭负债压力，新市民、新青年住房保障建设刻不容缓；从供给侧来看，土地、房屋、财政、税费以及金融支持政策不断推出，加快保障性租赁住房供给落地。在此背景下，一二线城市明确较高保障性租赁住房供应目标，筹建数量占新增住房供应总量比例超30%，2021 年全年共建成保障性租赁住房94.2 万套，2022 年新建计划同比增长100%以上至240 万套。我们预计十四五期间将累计建成保障性租赁住房900 万套，有望带动投资超9000 亿元。
保租房带来新市场，装配式+全装修两条主线下龙头最为受益目前房地产新开工概念股、开发投资连续下滑，而保障性租赁住房建设补充部分需求。保障性租赁住房在前期结构设计方面多呼吁采用装配式钢结构、装配式混凝土框架结构等体系，而在后续内装环节，最终要求以全装修的形式进行交付，由此对下游市场的影响也将从装配式和全装修两条主线进行。
①装配式：保租房龙头股需求与装配式优势极为契合，工期较短、标准化部件以及环保施工多方面优势有助于渗透率提升。目前，已有多地提高保租房装配式建造比例，政策推动保租房成为装配式增长新抓手。细分来看，装配式构造中预计十四五期间保障性租赁住房将为为PC 构件、钢结构分别带来2.88 亿平方米、0.72 亿平方米的市场空间增量。装配式装修中整装卫浴、轻钢龙骨需求确定性较强，看好龙头海鸥住工、北新建材。
②全装修：全装修龙头股交付下保租房将重回B 端逻辑，更为关注产品性价比、交付能力概念股以及产品认证，而B 端龙头企业在生产成本、产线布局、渠道深度以及产品认证等多方面具有优势，可通过降低生产成本提高溢价空间，提升渠道深度提前布局，发挥多品类协同效应实现多元产品认证，以此来获得更多市场份额。
风险分析：1）保障性租赁住房新建数量不仅预期；2）原材料概念股价格上涨影响各类建材渗透率
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