行业近况
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公募基金：6 月权益基金新发规模环比增长强劲。1）总体规模：据中基协，截至5 月末我国公募规模(不含专户)同比+15%/环比+3%至26.3 万亿元，其中，封闭式基金(债基为主)同比+19%/环比+1%至3.2 万亿元，开放式基金同比+14%/环比+3%至23.1 万亿元。开放式基金中：权益型(股票&混合型)同比-4%/环比+3%至7.3 万亿元、占公募总规模比例同比-6ppt/环比持平至28%，对应份额数同比+18%/环比-2%/较年初+1%、单位净值同比-19%/环比+5%/较年初-16%，相较年初单位净值下降但份额数微增；市场波动下债基和货基的配置需求提升，债基同比+58%/环比+6%至4.5 万亿元，货基同比+15%/环比+2%至11 万亿元。2）新发：基金成立日口径，6 月市场新发规模同比-17%/环比+157%至2,358 亿份，其中权益类新发规模同比-85%/环比+122%至263 亿份、环比明显回暖，债基新发规模同比+135%/环比+162%至2,040 亿份、占新发基金比例同比+56ppt/环比+2ppt至87%。3）基金公司：1Q22 末非货基规模Top15 中，有11 家为券商持股公募，其中6 家同比增速超20%，如招商基金51%(招商持股)、鹏华基金29%(国信持股)、景顺长城基金25%(长城持股)、博时基金23%(招商持股)、富国基金23%(申万&海通持股)、华夏基金21%(中信持股)。
私募基金龙头股：5 月总体规模环比基本持平。1）总体规模：5 月末私募基金规模同比+12%/环比持平至20 万亿元，其中证券类规模同比+20%/环比持平至5.8 万亿元，股权&创投类同比+12%/环比持平至13.4 万亿元；2）新备案：受市场环境影响、5 月新备案基金规模同比-57%/环比-18%至429 亿元，其中私募证券新备案规模同比-67%/环比+6%、股权&创投基金同比-50%/环比-25%。
券商资管及其他私募资管：5 月新备案规模整体边际改善。据中基协，整体私募资管概念股（券商资管/券商私募子公司/基金专户及基子/期货资管）5 月末存续规模同比-2%/环比持平至15.7 万亿元（不含社保基金/企业年金）、其中券商资管同比-8%/环比持平至7.4 万亿元；5 月新备案同比-26%/环比+50%至397 亿元、其中券商资管同比-25%/环比-4%至146 亿元。
银行理财：1Q22 末规模同比+13%/环比-2%至28.4 万亿元。根据普益标准数据库，6 月全市场新发净值型产品环比+13%至2,542 款。
估值与建议
建议关注上游财富管理渠道（如东财/同花顺/指南针/富途/老虎/诺亚及颇具特色的头部券商）、中游资产管理概念股机构（如广发/东方证券等持股优质资管公司的券商）、下游交易平台（港交所）。
风险
资管行业竞争超预期、金融监管进一步趋严。
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