投资建议
5 月以来黄金珠宝龙头股终端零售逐步修复:1)5 月零售额同降15.5%、已较4 月的-26.7%明显收窄,预计重点公司下半年修复幅度大于行业。2)5 月线上珠宝消费概念股环比修复、6 月同比实现较快增长。
复盘20 年,疫后需求现回补、6 月线上数据初步验证。本轮疫情望加速行业洗牌、龙头集中度持续提升,Q2 疫情影响业绩预计仍承压、看好Q3 基本面概念股及估值修复行情、建议关注周大福、周大生、潮宏基。
大盘:6 月淘系+抖音同增40%,疫后回暖、5-6 月持续修复
6 月疫后回暖+大促进一步催化,淘系+抖音合计销售额36.55 亿元、同增40%;Q2 合计销售额80.83 亿元、较Q1 增长8%,5-6 月珠宝线上消费景气度持续修复。分渠道,淘系在大促催化下增速转正、同比+71.85%实现高增;抖音预计受淘系大促分流影响规模下滑、同降26%。
重点公司跟踪:头部品牌6 月增长提速
传统黄金:1)周大福:6 月淘系+抖音GMV 同比+40%、环比4-5 月提速,Q2+30%、较Q1 放缓。淘系6 月/Q2 销售额+31%/14%、较5 月提速,较Q1 放缓;抖音销售额1655 万元,排名第8。2)周生生:6 月/Q2 淘系+抖音GMV+59%/+42%,较5 月/Q1 均提速;其中淘系6 月/Q2+50%/+29%、较5 月/Q1 均增长提速;抖音6 月排名下滑、跌出前10。3)周大生:6 月淘系+抖音GMV-6%;其中淘系+50%、较5 月提速,Q2 较Q1 增速持平;抖音6 月销售额同降35%,排名较5 月持平。4)潮宏基:6 月淘系+抖音GMV-22%;其中淘系+12%、较5 月提速,Q2 较Q1 增速放缓;抖音排名靠前、6 月略有下滑。5)老庙: 6 月淘系+抖音GMV+33%;其中淘系+45%、较5 月改善,Q2 较Q1 增速持平;抖音6 月销售额-12%、排名较5月下滑。6)中国黄金:6 月淘系+抖音GMV-26%;其中淘系+187%,Q2较Q1 增增长提速;抖音6 月排名蝉联第一,但销售额-56%。7)菜百:6月淘系+抖音合计销售额+32%,Q2 增速较Q1 提速;淘系+23%、较4-5 月放缓,Q2 增长较Q1 持平;抖音较5 月排名大幅提升至56 名。
天然钻石:1)DR:6 月淘系销售额0.22 亿元,-25%,较4-5 月降幅收窄;Q2 同比降44%、较Q1 转负。2)I do:6 月淘系销售额0.13 亿元,-66%,较4-5 月降幅扩大;Q2 较Q1 降幅扩大。3)克徕帝:6 月淘系销售额0.22 亿元,+70%,较4-5 月增长提速;Q2 较Q1 增速放缓。4)Debeers:6 月淘系销售额100 万元,+17%,较4-5 月增速放缓;Q2 较Q1 增速转正。
培育钻石概念股:1)小白光:6 月淘系销售额+241%,21 年来延续高增;Q2 同增583%,较Q1 放缓。2)凯丽希:6 月淘系销售额+36%,较5 月增长放缓;Q2 累计+36%、较Q1 增速转正。3)Diamond Foundry:6 月淘系销售额+25%、增速回正;Q2 累计同+10%,较Q1 同比+132%放缓。
风险提示
终端零售不及预期,疫情持续时间超预期,加盟渠道拓展不及预期。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票