周度观点：
统计局公布上半年行业数据：7 月15 日，统计局公布前6 个月房地产开发投资同比下降5.4%；商品房概念股销售面积和销售额分别同比下降22.2%和28.9%，到位资金同比下降25.3%。6 月单月开发投资环比增长24.7%；商品房销售面积和销售额分别环比增长65.8%和68.2%；到位资金环比增长38.4%。
房地产6 月单月数据整体呈现环比加速改善的趋势；短期积压的供给集中释放，叠加因城施策放松的共同驱动下，销售环比改善最为显著。我们认为，尽管5、6 月环比持续改善，但由于1-4 月基数较低，前六个月房地产累计投资降幅持续扩大，供给端制约下，中长期复苏压力仍存。
三地结束二轮集中供地：（1）7 月14 日，长沙第二批集中供地落幕，17 宗涉宅地块中成交14 宗，其中2 宗溢价成交，整体溢价率为2.48%。（2）7 月14 日，成都第二轮集中供地收官，53 宗含宅用地中2 宗流拍，35 宗底价成交，18 宗溢价成交，整体溢价率5.25%。（3）7 月13 日，南京第二批集中供地结束，44 宗涉宅用地成交42 宗，流拍率降至5%；其中，5 幅触顶成交，6 幅溢价成交，31 幅底价成交。
截至7 月15 日，13 个城市已完成二轮集中供地，6 个城市发布了挂牌公告，3 个城市未挂牌。从本周结束的三个城市来看，区域土拍热度分化依旧明显，区位优越、去化有保障的中心城区版块热度较高；此外，流动性压力下，央国企仍为拿地主力。
我们认为，销售虽已触底回升，但拿地开工少，传导到施工加速下滑，房地产开发投资滞后下行仍未结束，宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科A、绿城中国；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。
行业跟踪
销售回顾（07.09-07.15）：重点监测33 城合计成交面积308.8 万┫，环比上周下降3.6%；2022 年累计成交9045.0 万┫，累计同比下降41.1%。其中，一线城市成交70.0 万┫，环比上周下降3.9%，2022 年累计成交1632.0 万┫，累计同比下降32.6%；二线城市成交162.3 万┫，环比上周增长2.7%，2022 年累计成交4621.0万┫，累计同比下降32.5%；三线城市成交76.5 万┫，环比上周下降14.7%，2022 年累计成交2792.0 万┫，累计同比下降54.2%。
土地供应（07.04-07.10）：百城土地宅地供应规划建筑面积473 万┫，2022 年累计供应规划建面26314 万┫，累计同比下降47.4%，供求比1.42。
在土地龙头股挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价9182 元/┫，近四周平均挂牌均价6948 元/┫，环比增长3.0%，同比增长71.0%。
土地龙头股成交（07.04-07.10）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积392 万方，2022年累计成交18570 万┫，累计同比下降58.2%。
土地龙头股成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4483 元/┫，环比下降7.0%，同比增长2.2%，整体溢价率为3.0%，2022 年平均楼面价5763 元/┫，同比下降0.2%，溢价率3.9%，较去年同期下降14.1 个百分点。
风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。
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