投资要点：
近期行情回顾
2022 年6 月17 日-2022 年7 月17 日，沪深300 下跌0.04%，机械板块上涨4.77%，跑赢大盘4.80 个百分点，在申万所有一级行业中位于第4 位，19个子行业中表现较好的分别为机器人、其他自动化设备、制冷空调设备。
截至2022 年7 月17 日，行业TTM 市盈率为26.20 倍（整体法，剔除负值），相对于沪深300 的估值溢价率为136%。
机械行业整体情况回顾
工程机械方面，6 月销售各类挖掘机20761 台，同比下降10.1%；其中国内11027 台，同比下降35%；出口9734 台，同比增长58.4%。6 月销售各类装载机11457 台，同比下降5.78%。其中国内市场销量7571 台，同比下降15.7%；出口销量3886 台，同比增长22.4%。从挖掘机开机小时数来看，6月行业进入高温汛期，开工情况有所下降，我国小松挖掘机开机小时数为95.2小时，同比-13.1%。
工业机器人龙头股方面，2022H1 工业机器人累计产量为20.24 万台，同比-11.2%。
6 月制造业龙头股固定资产投资累计同比增长10.4%，其中下游主要应用场景中，3C 行业固定资产投资累计同比增长19.9%，汽车制造业固定资产投资累计同比提升8.9%。
投资策略
工程机械概念股方面，根据中国工程机械工业协会对26 家挖掘机制造企业统计，2022 年6 月挖掘机销量约为2.08 万台，同比-10.1%。分市场来看，6 月国内销量约为1.1 万台，同比-35%，降幅持续收窄；出口9734 台，同比+58.4%，保持高增速。政策面上近期国常会提出要通过政策性、开发性金融工具概念股加大重大项目融资支持，预计下半年基建投资有望保持较高增速。与此同时，我们也应密切关注近期房地产行业出现的信用风险，倘若未来“强制停贷潮”进一步发酵，将会对房地产行业产生较大影响，从而影响对上游工程机械需求。综上我们建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件概念股生产商恒立液压（601100）。
光伏设备方面，两会政府工作报告对碳达峰表述由2021 年“扎实做好”转变为“有序推进”，提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替传统能源转型，建议关注捷佳伟创概念股（300724）、帝尔激光（300776）。
风险提示：疫情蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险。
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