美联储加息预期不减，国际油价高位下行，国内仍处于二季度疫情后的复工复产阶段，子行业概念股挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，并建议关注中报行情。从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、半导体材料、新能源材料概念股等预计维持较高景气。
行业动态：
本周均价跟踪的101 个化工品种中，共有11 个品种价格上涨，70 个品种价格下跌，20 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是NYMEX 天然气、甲基环硅氧烷、原盐、尿素、二甲醚；而跌幅前五的品种分别是液氯、液氨、盐酸、三聚磷酸钠、环氧氯丙烷。
本周WTI 原油收于97.57 美元/桶，收盘价周跌幅6.89%；布伦特原油收于101.13美元/桶，收盘价周跌幅5.50%。本周美国6 月CPI 再创新高，同比增速9.1%，超出此前预期的8.8%，为1981 年11 月以来最大增幅；受此影响，市场提高了美联储7 月加息100 个基点的预期，美元指数周内持续攀升，全球大宗商品几乎全线走跌，周四盘中美油触及90.56 美元/桶，回吐了自俄乌冲突以来的全部涨幅；此后周五受亚特兰大联储主席博斯蒂克及圣路易斯联储主席布拉德偏“鸽”言论，以及沙特王储穆罕默德表示沙特已没有额外的能力将原油产量提高到更高水平影响，原油跌幅有所缩窄。库存方面，美国7 月8 日当周EIA原油库存意外上升325.4 万桶，预期减少15.4 万桶。后市来看，随着美联储加息预期不减，欧美各国经济衰退风险有所上升，原油需求有所降温，预计油价在短期将有所承压；俄乌冲突的中长期存在，伊朗原油难以重回国际市场，预计油价将在长期偏高位震荡。
本周硫磺价格跌幅加剧，根据百川盈孚数据，硫磺市场均价收报1800 元/吨，收盘价周跌幅30.77%。本轮硫磺自5 月下旬开始下跌，当前市场价较高点4100 元/吨已大幅下跌56.10%，高于同期油价跌幅。本周硫磺价格下跌的原因主要来自库存压力及下游需求低迷，各厂家为了缓解高库存压力，纷纷降价促销，挂牌公示价格虚高，实际成交大多已跌至1700~2000 元/吨附近，买方压价坚决，“买涨不买跌”气氛浓郁。下游方面，磷肥等行业开工率低迷，需求量有限，以小单采购，消耗工厂概念股库存为主。后市来看，硫磺国内价格现已低于外盘价格，但磷肥厂商库存较为充足，开工率较低，国内硫磺市场缺乏利好引领，需密切关注卡塔尔月度销售招标能否带来部分价格指引。
本周丙烯酸龙头股价格延续弱势，根据百川盈孚数据，丙烯酸市场均价收报8800 元/吨，收盘价周跌幅12.00%。本轮丙烯酸自2 月中旬开始下跌，当前市场价较高点15600 元/吨已下跌43.59%。本周丙烯酸价格下行的原因主要来自于需求端，下游丙烯酸酯类市场需求低迷，价格持续弱势，本周受地产产业链消息影响，丙烯酸酯终端观望气氛较浓，商谈积极性弱。供应端则对市场存有一定支撑。装置方面，扬子巴斯夫、台塑宁波、南通万州、泰兴金江、福建滨海、江门谦信丙烯酸及酯装置仍停车检修中；本周另有上海华谊丙烯酸及酯装置计划外检修；泰兴?科丙烯酸装置开工负荷低位。主流厂商装置出现计划外检修，丙烯酸市场供应有所缩减。原料方面，本周丙烯出现小幅上涨，市场均价收报7415 元/吨，周环比上涨0.54%，主要由于华北以及华东区域内某大型PDH 装置停车，场内现货流通量有所减少。后市来看，下游丙烯酸酯短期内需求颓势难改，丙烯酸中短期走势预计维持弱势运行。
投资建议：
SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002 年至今）的22.8%分位数，市净率概念股（MRQ 剔除负值）处在历史水平的56.7%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。7 月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、半导体材料概念股、新能源材料等预计维持较高景气。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。
7 月金股：晶瑞电材
风险提示
1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
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