本期投资提示：
一周主要回顾与展望：本周商贸零售板块表现较强，社会服务板块表现强于市场。2022年7 月18 日至2022 年7 月22 日期间，商贸零售龙头股指数上涨3.23%，相对沪深300 指数上升3.48pct，在申万一级行业里排名第9 位；社会服务指数上升1.79%，相对沪深300指数上升2.03pct，在申万一级行业里排名第18 位。
东呈集团是主打高性价比的连锁酒店集团，拟募集资金以扩张市场、升级品牌价值概念股与酒店数智化管理。东呈集团成立于2007 年，是国内领先的聚焦大众出行市场、主打高性价比住宿的连锁酒店特许经营集团。公司深耕酒店特许经营业务，截至2021 年底，公司共有已开业加盟酒店2,162 家，已开业加盟酒店数占比99.86%。公司贯彻”主力经济型、主攻中档、布局中高档”的产品战略，旗下有“城市便捷”、“宜尚”和“柏曼”等核心品牌。公司经营效率较高，2021 年ROE 为14.66%，表现优于同业。东呈集团的竞争优势在于产品的高性价比、强大的加盟商开发能力与渠道流量优势。公司围绕大众核心住宿需求，打造其极具性价比，且筹建友好、运营友好的酒店产品，经济型酒店单店模型显示加盟商投资回收期约为3 年。近几年来公司借助“老店翻红”打入单体酒店存量市场迅速扩张，并为加盟商赋能，在2021 年客房规模排行榜中，公司位列第5。公司还建立了全域获客渠道与完善的会员运营体系，借助股东背景大力发展OTA 渠道。2021 年，公司中央预订渠道销售产生的间夜数占比已达56.6%，其中OTA 直连渠道销售占比不断提高，2021年贡献率达21.8%。
暑期旅游市场火爆，避暑游、亲子游、新疆游助力旅游酒店市场复苏。今年避暑游龙头股呈现出跨省与周边并重的趋势，海滨、山川依然是避暑游热门主题，“火炉城市”成为用户预订新趋势。亲子游、全家游出行需求增长，老幼客群增加明显。随着各地中小学陆续放假，亲子游产品预订也进入了高峰期。来自上海、北京的亲子客群相比五一，端午明显增多，两地客群因上半年疫情影响积压的旅游需求在暑期得到了释放。根据木鸟民宿发布《2022民宿避暑游市场趋势报告》数据，入伏以后，避暑游进入预订高峰期，7 月订单量已达到2019 年同期的1.63 倍，恢复至2021 年同期的八成。美团数据显示，7 月1 日到18 日，新疆外地游客的堂食订单环比增长132%，酒店订单同比增长25%。新疆文旅厅近日公布数据显示，6 月新疆5A 级旅游景区日均接待游客5.73 万人次，环比增幅达201.08%；7月以来，日均接待游客突破11 万人次。当前，机票暑运搜索指数已追平2019 年，酒旅市场回暖至去年七成，暑期跨省游酒店占比有望过半。
投资分析意见：我们认为暑期旅游市场的火爆将助力旅游消费的强劲复苏，预计电商概念股、免税、酒店等板块迎来快速修复期。推荐：1）互联网电商：京东、美团、拼多多、阿里巴巴；2）免税：中国中免、王府井；3）人力资源：北京城乡、科锐国际；4）酒店：君亭酒店、首旅酒店、华住；5）景区：宋城演艺、中青旅、海昌海洋公园；6）餐饮：九毛九、奈雪的茶；7）生鲜超市：永辉超市、家家悦概念股、红旗连锁。
风险提示：区域性疫情反复影响、政策落地不及预期、行业竞争加剧。
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