市场回顾
上周申万汽车龙头股板块跑赢市场。上周沪深300 指数收于4238.23 点，周涨跌幅为-0.24%，申万汽车板块周涨跌幅为2.50%，跑赢沪深300 指数2.74 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第12 名，较前一周下降7名。
核心观点
主机厂业绩预告亮眼，部分零部件概念股企业超预期发展。临近半年报发布，主机厂相继发布半年度业绩预告，部分厂商增长数据亮眼：比亚迪预计归母净利润同比增长138.59%-206.76%，扣非归母净利润同比增长578.11%-795.11% ； 长安汽车预计归母净利润同比增长189.14%-258.54%，扣非归母净利润同比增长237.95%-373.13%；长城汽车预计归母净利润同比增长50.2%-67.2%，扣非归母净利润同比下降36.66%-19.07%。汽车零部件厂商业绩预告方面，金固股份、跃岭股份、钧达股份、金麒麟等厂商归母净利润增长速度最快：金固股份预计归母净利润同比增长953.59%-1304.79%； 钧达股份预计归母净利润同比增长819.35%-963.22% ； 跃岭股份预计归母净利润同比增长557.58%-703.71%；金麒麟预计归母净利润同比增长281.3%。
汽车产销数据快速改善，7 月狭义乘用车零售销量有望同比增长17.8%。从政策、厂商折扣、消费热度三方面来看，车市预期仍将保持高速增长态势。在政策方面，虽然6 月底部分省市汽车消费刺激政策到期，但多地出台新一轮汽车消费补贴政策，山东省延续原有新购补贴政策，广西、广州、合肥等省市陆续出台第二波补贴政策，汽车消费政策刺激力度或将继续维持。在厂商销售折扣方面，7 月中旬乘用车总体市场折扣率约为13.7%，环比上月保持稳定，厂商终端优惠力度不减。在终端消费方面，6 月底汽车经销商综合库存系数1.36，环比上月下降20.9%，终端进店销量整体呈现向好态势。根据乘联会，7 月狭义乘用车零售或将达到177.0 万辆左右，同比增长17.8%。具体到周数据，主要厂商零售第一、二周的日均同比分别为16%、16%，预计第三周市场稳步攀升，同比增长19%左右，第四周日均零售同比将达17%左右。
成本压力不断下降，行业利润空间进一步释放。2021 年国际国内市场原材料价格上涨迅猛，汽车行业厂商成本端普遍承压，当前主要成本均已出现回落。2022 年1 月10 日至7 月10 日，铝锭、螺纹钢、浮法平板玻璃、顺丁胶等生产资料价格分别回落9.7%、10.0%、15.4%、2.0%，行业整体利润空间或将得到进一步释放。
投资建议
主机厂业绩预告亮眼，汽车消费需求持续释放。根据业绩预告，主机厂业绩预告亮眼，部分零部件企业超预期发展。随着汽车产销数据快速改善，汽车消费需求依然处于快速释放阶段。建议关注整车以及零部件相关标的：（1）乘用车：比亚迪、长安汽车概念股、广汽集团、小康股份、长城汽车、上汽集团等；（2）汽车零部件：福耀玻璃、爱柯迪、长鹰信质、万向钱潮、万丰奥威、阿尔特、光洋股份、银轮股份、威孚高科等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料概念股大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。
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