投资要点
近期观点：餐饮旅游龙头股：随着本轮疫情反弹进入尾声，政策层面亦出现放松趋势；同时，国家提出稳经济政策导向，深圳、上海等地出台多条促消费政策，叠加后续暑期旅游旺季去年低基数方面影响，当前出行数据已在6 月下旬迎来明显改善。我们维持2022 为重要过渡年判断，常态化核酸政策下后续发生大规模疫情影响概率大幅降低，近期部分地区疫情有所反复，但整体冲击可控。积极看好暑期需求改善下基本面提升带动投资机会，当前中报悲观预期基本price in，建议关注酒店免税布局机会和后续跨省组团旅游复苏带动优质景区投资机会。稳健组合：锦江酒店、宋城演艺、首旅酒店；高弹性组合：天目湖、君亭酒店。珠宝：通胀预期数据高企，避险情绪升温，黄金投资概念股需求有所抬升。同时，珠宝终端销售随线下消费修复有望重回2020 下半年以来高增长，龙头珠宝商凭借品牌和渠道优势进一步提升市占率，看好具备相关能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先发优势显著及CVD 专利影响下，预计上游产能扩张有限，维持培育钻石2022 年行业优质产品供需紧张判断，头部公司当前满产满销、价格稳定，产能扩张推动业绩持续增长，供需端核心看CVD技术变动及下游国际珠宝品牌布局。短期看好上游，当前估值具备强安全边际，核心推荐力量钻石。综合服务：2021Q4 以来就业压力加大，今年4 月城镇调查失业率是疫情以来高点，本轮疫情冲击导致的就业压力不容小觑；叠加高校毕业生人数再创新高，就业结构性压力持续增长。近期稳增长政策密集出台，有利于就业类培训及灵活用工渗透率进一步提升，推荐传智教育、科锐国际；此外，建议关注具备事件催化的旅游+数字经济和体育赛道。
重要数据更新：22W24（7 月10 日-7 月15 日），休闲/商务酒店预定量指数（以2021 年1 月4 日为基期）分别为257.88/149.41，环比上升0.07%/1.77%；7 月23 日，基础金价为372.8 元/克，环比下降0.76%。
本周（7.18-7.22）申万社会服务指数相对于沪深300 上升2.03%，沪深300 指数下降0.24%，申万社会服务指数（801210）上升1.79%，在申万31 个一级行业指数中排在第18 位。个股方面， 本周涨幅较大的个股为： 沃尔德（ +13.62%） 、当代文体（ +13.41%） 、拓维信息（+12.27%）；跌幅较大的个股为：天目湖（-4.42%）、美吉姆（-3.91%）、岭南控股（-2.45%）。从海外表现来看：本周标普500 上升2.55%，美股社服板块标的17 家上涨，2 家下跌，涨幅最大的为凯撒娱乐（+13.28%），跌幅最大的为麦当劳（-0.40%）；恒生指数上升1.53%，港股社服板块标的10 家上涨，2 家下跌，涨幅最大的为海伦司（+10.83%），跌幅最大的为奈雪的茶（-1.63%）。
行业重点信息跟踪：餐饮旅游：酒店、OTA：华住集团公布2022 年二季度初步数据报告，综合平均revpar 为141 元，同比减少32.9%。2022 年第二季度，不计入DH，酒店数净增加183家；万达酒店与海外资产管理公司Beautyland 集团就位于日本大阪中央区、京都上京区的酒店项目签订管理合作协议。餐饮：北京CBD 成立国潮、餐饮两大品牌孵化加速器；黑龙江省预制菜产业联盟成立。行业动态：7 月三亚机场日均旅客吞吐量突破4.6 万人次；国家发展改革委、文化和旅游部联合印发《国民旅游休闲发展纲要(2022—2030 年)》。珠宝：黄金珠宝： 2022 年戴比尔斯产量指引上升至3200 万-3400 万克拉，2022 年上半年，戴比尔斯实现毛坯钻销售均价213 美元/克拉，比2021 年同期上升58%。培育钻石：7 月18 日，惠丰钻石（839725.BJ）在北京证券交易所挂牌上市。综合服务：教育：教育部开展校外培训暑期专项行动，严查新型变异学科类培训。
体育：亚奥理事会宣布：杭州亚运会明年9 月23 日至10 月8 日举行。
上市公司重点公告跟踪：1）行动教育（605098.SH）：2022 年股票期权激励计划（草案）摘要公告：公司2022 年股票期权激励计划拟授予激励对象的股票期权数量为 262 万份，约占本激励计划草案公告日公司股本总额 11,807.86 万股的 2.22%。2）天目湖（603136.SH）：关于控股股东协议转让部分股份龙头股完成过户登记的公告：控股股东孟广才以协议转让的方式向溧阳市城市建设发展集团有限公司转让其持有的16,226,000 股（占公司总股本的 8.71%）公司股份，已于2022年7 月15 日完成股份转让过户登记手续。
本周（7.18-7.22）沪深港通持股龙头股变动情况（按占流通股计算）: 锦江酒店减持0.18pct 至3.91%；首旅酒店概念股增持0.05pct 至2.51%；宋城演艺减持0.28pct 至5.51%；中青旅维持0.26%；广州酒家减持0.07pct 至2.90%；中公教育增持0.01pct 至0.46%；传智教育增持0.10pct 至0.27%；科锐国际增持0.10pct 至3.52%；周大生增持0.04pct 至1.63%。
未来两周上市公司大事提醒：股东大会召开： 7.29：岭南股份、首旅酒店；8.5：全通教育；中报披露：8.5：曼卡龙
风险提示：社服行业系统性风险；门票及索道环保客运降价风险；公司治理风险；商誉减值损失；国际关系恶化或恐怖袭击影响；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险
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