一、周观点：国务院拟发布促进绿色智能家电消费的若干措施7 月22 日下午，国新办举行“促进绿色智能家电消费龙头股国务院政策例行吹风会”，商务部副部长盛秋平表示《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》已经国务院同意，将于近期发布。我们认为此次文件发布与近三年鼓励措施相比性质不同，商务部明确提出开展全国家电以旧换新活动、推进绿色智能家电下乡、强化全链条服务保障、夯实基础设施支撑等在内的9 条具体措施。与2008 年底的家电下乡相比，当时的补贴标准是中央出大头（80%），地方政府出小头（20%），这次更多发挥政府部门、行业协会、电商平台和家电生产、流通、回收等企业的作用，通过政府支持、企业促销等方式，全面促进绿色智能家电消费概念股，同时围绕绿色智能家电下乡，聚焦补齐乡村市场的短板，提出深化县域商业建设行动，指导地方统筹利用好财政专项资金，改造提升乡村家电销售、配送、维修、回收网点。目前空冰洗等家电已经基本普及，促进大家电存量市场以旧换新、升级品质型小家电需求释放当是主要方向，中央专项政策出台有助增强市场的信心，企业信心和消费信心。
此外，产品层面“绿色”、“智能”提高进入门槛，将低端、高耗、落后产品挡在了门外，有利于头部品牌份额进一步集中。在绿色家电产品认证方面，近期发改委发布《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2022年版）》征求意见稿，将有关产品设备（包括空调、冰箱、洗衣机、冷柜、热水器、空气净化器、燃气灶、LED 灯等）能效水平划分为先进水平（高于等于能效1 级）、节能水平（能效等级2 级）、准入水平（最低能效水平）三档，鼓励各地采用补贴、以旧换新、积分奖励多种方式，引导居民选购先进水平能效产品设备，原则上不得对能效低于节能水平的产品设备给与补贴。
本周重点深度报告建议关注德昌股份：公司在小家电代工基本盘稳固的基础上，切入汽车EPS 电机领域，形成了小家电代工与汽车零部件双轮驱动的业务布局。
在小家电代工领域，公司有望凭借优质的供应链能力不断拓展新品类与新客户；在EPS 电机领域，公司与Tier 1 供应商及整车厂的定点项目也取得积极进展，随着募投产能落地，后续有望进入快速放量阶段，业绩弹性值得期待。我们预计2022-2024 年公司实现营业收入30.19/36.38/42.89 亿元，分别同比+6%/20%/18% ； 实现归母净利润3.99/5.01/6.09 亿元， 分别同比+33%/25%/22%。当前股价对应PE 分别为16.9/13.5/11.1 倍。考虑到公司家电代工基本盘稳健，利润具备修复弹性，同时EPS 电机业务发展前景向好，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
二、重点公告及数据跟踪
本周重点公告及数据跟踪包括SEB 集团&苏泊尔2022H1 业绩快报，北鼎股份2022H1 业绩快报龙头股，海伦特洛伊概念股、伊莱克斯及象印2022Q2 业绩，Breville 铂富集团完成对咖啡机生产商LELIT 的全资并购，光峰科技收到现金补偿款，产业在线发布6 月份空调龙头股产销数据，洛图科技概念股发布2022 上半年国内投影仪销售数据，奥维云网发布上半年家电数据总结等。
三、“外资”北上动态
本周陆股通增持0.1%以上标的：新宝股份、海信家电概念股、兆驰股份。
风险提示：行业终端需求不及预期，行业概念股竞争加剧风险。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票