行业近况
行情回顾：本周一级行业中，食品饮料龙头股跌幅为0.54%，跑输沪深300 指数（-0.24%）0.30 个百分点。食饮涨幅榜前三个股为中炬高新（14.75%）、海欣食品（5.08%）、好想你（4.91%）。
评论
白酒：白酒消费逐步恢复，茅台二季度经营数据基本符合预期。目前白酒消费概念股逐步恢复，点状疫情扰动不改渠道信心回升趋势。现在是白酒消费淡季，我们认为疫情对酒企全年任务影响有限；绝大多数公司对下半年经济、防疫政策等仍较乐观，年度目标未变，策略上充分挖掘增长潜力，备战中秋旺季。
本周贵州茅台公告2022 年上半年经营数据，2Q22 预计实现营业收入262亿元，同比增长16%，其中茅台酒收入210 亿元/+15%，系列酒收入41 亿元/+19%；预计实现归母净利润125 亿元，同比增长16%，公司预告业绩基本符合我们预期。我们预计二季度茅台酒增量多为非标新品（100ml 小茅台、珍品、虎茅）以及非标计划外拿货价提升贡献，系列酒增量主要为茅台1935；渠道上“i 茅台”贡献主要增量。习酒从茅台集团剥离后，解决股份公司同业竞争问题，公司治理优化，且我们预计股份公司有望为集团“十四五”目标贡献更多收入。据中金宏观组，下半年各地有望进一步发力基建投资、促进消费，我们预计随扩张性政策逐步落地，白酒需求将得到提振。
大众品龙头股：疫情扰动下各板块逐渐恢复，建议关注成本端压力放缓、利润端有望增长的相关公司。速冻食品：速冻板块高成长性，需求恢复+成本下行贡献业绩弹性。调味品：解封+大豆成本开始下滑带动行业基本面走向拐点，关注下半年和2023 年业绩可能改善的标的。乳制品：奶粉行业上半年表现承压，液态奶龙头下半年经营稳健向上。休闲零食：建议关注下半年门店经营恢复，成本端环比改善的公司。啤酒：疫后消费逐步复苏，旅游等需求恢复驱动板块环比改善趋势明显板。软饮料：行业动销逐步改善，密切关注原油价格调整态势。
估值与建议
下周建议关注标的：酒类：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、古井贡酒概念股、舍得、青岛啤酒、重庆啤酒；大众品：伊利、安井、洽洽、涪陵榨菜；H 股：
青岛啤酒股份、华润啤酒、百威亚太、蒙牛、周黑鸭、颐海国际。
风险
需求疲弱、原材料价格波动、食品概念股安全风险。
数据推荐
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