高频数据上水泥价格跌幅收窄，华中与西北区域价格回升，水泥龙头股板块或将在8 月初开始逐渐走出淡季。维斯塔斯专利到期，利好布局风电纱及碳纤维技术的玻纤龙头。
板块下跌，跑输大盘。本周申万建材龙头股指数收6763.4，下跌1.11%，跑输万得全A 的上涨1.31%。行业平均市盈率12.40 倍，比上周下降0.16 倍。
维斯塔斯专利到期，关注碳纤维概念股与风电叶片。7 月19 日，维斯塔斯碳纤维叶片核心专利拉挤工艺到期。此后国内叶片及复材企业将能够运用拉挤工艺大批量生产碳梁，用于大型化风电叶片制造。利好布局了玻纤与碳纤维复合叶片的龙头中国巨石与中材科技。
水泥：淡季或正在逐渐结束。前期价格加速下降趋势有所缓解，本周华中、西北地区的河南、宁夏、陕西等省份价格率先开始回升，单周回升幅度在30-50 元/吨。出货率方面，京津冀、华东、华南环比出现回升，回升幅度分别是3.3、3.0、5.6pct。错峰生产增加，景气度小幅改善。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末价格分别为330.1 元/吨、374.5 元/吨、378.6元/吨；分别环比一周前上升2.7 元/吨，下跌1.3 元/吨以及1.0 元/吨，熟料价格延续上涨，水泥价格回落幅度大幅收窄。磨机开工率和熟料库容比分别为53.9%、72.1%，开工率环比下降0.6pct，库容比下降1.5pct。淡季或正在结束。目前水泥行业处于淡季，随着8 月到来，雨热天气逐渐结束，前期基建投资的实物工作量逐渐落地，叠加各地错峰产生落实，淡季或将逐渐结束。
玻璃：产能下行，但需求尚未好转。本周玻璃均价86.3 元/重量箱，库存天数24.2 天，价格较上周下降1.5 元/重量箱，库存较上周上升0.28 天。
本周浮法玻璃市场延续弱势格局，多地成交重心进一步下移。原因在于：1.下游加工厂订单改善持续乏力，中下游观望较浓，进货谨慎；2.
浮法厂高库存难以消化，未来需求不明朗下，浮法厂保持一定产销为主；3.部分产线逐步冷修，但冷修数量有限。
重点推荐
首推兼顾基建发力以及地产开工端的水泥行业，个股推荐兼具成长与价值属性的华新水泥、重组后治理改善的冀东水泥、低PB 的行业龙头海螺水泥。地产端复苏逻辑推荐防水与减水剂，个股推荐低估值的科顺股份、行业龙头东方雨虹；减水剂推荐垒知集团、苏博特。预期差角度推荐玻纤与药用玻璃，玻纤推荐三重发力的中材科技、成本与规模优势的中国巨石，业绩弹性大的小龙头山东玻纤以及产业链一体化布局的长海股份。药用玻璃推荐产能概念股布局加速客户资源强大的山东药玻。
评级面临的主要风险
玻纤需求不及预期，产能投放节奏加快；基建实物概念股工作量持续滞后；防水新规出台不及预期；原材料价格居高不下；疫情干扰。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票