行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨0.07%，跑赢沪深300 指数0.32%，市场表现强于大盘。环保行业细分子行业中，园林、固废处理涨幅较大。公用行业细分子行业中燃气涨幅较大。
专题研究： 抽水蓄能建设较为复杂，对从业单位资质和业绩有较高要求。根据《抽水蓄能产业发展报告2021》，抽水蓄能的建设企业主要有中国电建、中国能建，此外中国安能、中国铁建等企业也参与抽水蓄能电站部分地下工程建设。其中中国电建为抽水蓄能设计建设绝对主力，目前公司在国内抽水蓄能规划设计方面的份额占比约90%，承担建设项目份额占比约80%。
行业信息：国家电网公司日前发布的《国家电网有限公司关于2022 年年度预算第1 次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》指出，2022 年年度预算第1 次请款，财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算3993719 万元，其中：
风力发电1051809 万元、太阳能发电 2606737 万元、生物质能发电335173 万元。
本周观点：
公用电力：能源结构低碳化转型持续推进，绿电在“十四五”期间装机规模高增长的确定性高，建议积极把握绿电板块的投资机遇。建议关注：1）火电转型标的国电电力、中国电力、内蒙华电，国家出台煤价调控及煤炭保供等系列举措，调控力度较大，预计未来火电煤炭长协覆盖率有望进一步上升。Q3 后续有望继续迎来盈利修复； 2）海风运营商三峡能源、中闽能源、福能股份，海上风电2021 年末至今造价成本不断下探，行业持续高景气度；3）2022 年来水情况较好，水电发电量较大幅度提升，业绩有望快速增长，建议关注水电量价稳中有升且推进风光水一体化发展的华能水电以及Q2 发电量增速可观、乌白注入阶跃发展的长江电力。
环保龙头股：环保行业处于估值底部，本周表现亮眼，国家电网399 亿补贴中生物质能发电补贴金额相对历史水平力度较大。龙头企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注布局锂电池回收的旺能环境、推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化概念股快速放量的路德环境。
新型电力系统：近期虚拟电厂关注度较高，其商业模式处于早期探索过程，具备工商业园区分布式能源和储能资源的公司有望通过综合能源服务商身份布局虚拟电厂，建议关注在手分布式项目丰富、打造综合一体化运营商的晶科科技，配电网工程建设和运维的苏文电能，企业微电网概念股综合能源管理解决方案供应商安科瑞。南网5.56GWh 储能电池采购超预期，储能正在发生从电源侧强制配储到电网侧集中式储能的结构性转变，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具 备储能核心部件概念股自主技术能力的同力日升，和工业温控专家、储能热管理大有可为的标的申菱环境。
风险提示：项目推进不及预期；政策执行不及预期；市场竞争加剧；研究报告概念股使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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