行业近况
行情回顾：本周一级行业中，食品饮料跌幅为3.28%，跑输沪深300 指数（-1.85%）1.43 个百分点。食饮涨幅榜前三个股为光明乳业（4.77%）、劲仔食品（3.95%）、绝味食品（3.01%）。
评论
白酒：白酒动销逐步恢复，消费淡季疫情影响有限。目前白酒消费逐步恢复，点状疫情扰动不改渠道信心回升趋势。现在是白酒消费淡季，我们认为疫情对酒企全年任务影响有限；绝大多数公司对下半年经济、防疫政策等仍较乐观，年度目标未变。中秋旺季渐近，不少酒厂出台政策促进终端动销，备战中秋旺季，助力全年目标如期完成。本周我们调研郑州白酒市场，总体看，终端动销偏弱，但环比已有改善。6 月以来，常态化核酸下，郑州堂食已恢复正常，跨区域流动恢复明显，百荣市场客流增加。我们预计中秋国庆白酒消费能够恢复到去年水平，下半年疫情如能得到控制，动销有望恢复正增长。
本周古井披露中报预告，预告收入利润均超市场预期，产品结构升级和全国化持续推进。中共中央政治局7 月28 日召开会议，中金宏观组认为，政策基调仍然积极有为，提出“有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”，并且要求“宏观政策要在扩大需求上积极作为”，这些都体现了宏观政策仍会加大力度稳增长。会议强调“出现了疫情必须立即严格防控，该管的要坚决管住，决不能松懈厌战”，我们认为，疫情常态化管控不改消费逐步恢复趋势，我们预计随扩张性政策逐步落地，白酒需求将得到提振。
大众品：疫情好转下各板块逐渐恢复，建议关注成本端压力放缓、利润端有弹性的相关公司。啤酒：疫后消费逐步复苏，旅游等需求恢复驱动板块环比改善趋势明显。乳制品：伴随疫情复苏月度销售环比改善，龙头下半年经营稳健向上。速冻食品：新品渗透叠加渠道深化，关注需求和成本改善下龙头边际变化。调味品：疫情放缓+大豆成本开始下滑带动行业基本面走向拐点，关注下半年和2023 年业绩可能改善的标的。休闲零食：6 月商超数据显示终端需求稳健，建议关注下半年需求韧性高且成本端环比改善的公司。软饮料：行业动销逐步改善，密切关注原油价格调整态势。
估值与建议
下周建议关注标的：酒类龙头股：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河、古井贡酒、舍得、青岛啤酒、重庆啤酒；大众品：伊利、安井、洽洽、涪陵榨菜、妙可蓝多；H 股：青岛啤酒股份、华润啤酒、百威亚太、蒙牛。
风险
需求疲弱、原材料价格波动、食品概念股安全风险。
数据推荐
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