行业近况
2022 年7 月25 日至7 月29 日，我们受邀参加菜鸟开放周活动，公司介绍了数智化概念股、产业化和全球化三大核心竞争力以及国内物流和供应链、国际物流和供应链、末端物流、物流地产和物流科技五大业务的最新进展。
评论
送货上门等购后服务成为电商竞争的重要一环。电商竞争愈发激烈，聚焦消费者体验、加码购后服务成为各大电商平台的共同选择。京东持续推动物流履约的建设，拼多多也在推进多多驿站，菜鸟响应阿里淘系购后投入计划，提出了多种形式的最后一公里解决方案。1）天猫超市、天猫国际等直营业务上，菜鸟给到消费者“不上门必赔”承诺，目前已经在300 多个城市推行；2）平台业务上，去年开始菜鸟驿站联合淘宝天猫推出送货上门服务，16 万个驿站中有超过8 万个驿站具备了送货上门能力，目前服务拓展至200 多个城市；同时菜鸟和快递公司合作试点消费者可前置选择的履约配送方式。我们认为送货上门的服务可低成本高效复用菜鸟现有网络，提升消费者体验和复购率。
深入产业，打造行业属性供应链服务。通用供应链能力难以解决特定行业的痛点，头部物流科技和供应链公司均在拓展产业合作伙伴、深耕细分行业上积极结合自身在工厂端、干线、末端网络和技术方面的能力，探索针对性的解决方案，从而帮助客户减少中间流转，降低损耗。我们认为未来物流供应链在产业端的竞争是物流网络、基础设施、商流协同和技术的综合竞争，菜鸟有望构筑起部分垂直行业供应链的核心壁垒。
基础设施龙头股升级推动服务升级，构建国货出海端到端大通道。出海领域物流是制胜关键之一，而完善的仓储、干线、清关和末端网络和基础设施是必备条件。菜鸟物流在国内口岸布置了多个优选仓，在新加坡、列日、印尼、越南等地投入eHub和cHub建设，在俄罗斯、法国等重点区域设立了8000 多组自提柜，加码基础设施覆盖。在此基础上，菜鸟推出了更高时效、更便捷的消费端和商家端服务。我们认为随着未来网络布局完善，菜鸟有望搭建起一张全球到全球的网络，成为商家出海的有力保障。
物流数智化是底座，助力提效和产业升级。无论是提升消费者体验、深入产业还是出海都离不开物流技术概念股，我们认为自动化和数字化技术在物流领域有广泛应用空间，这些技术在下沉市场、跨境物流、生产制造等各个环节的落地或将推动产业升级和效率提升，其中头部公司有望将技术和场景有效结合，推动自动化、RFID、无人车等技术在各个履约场景落地。
估值与建议
我们看好供应链和物流在产业提效升级、用户体验改善和国货出海中发挥的重要作用，菜鸟等公司概念股有望通过技术和基础设施助力各细分行业升级。
风险
疫情不确定性；行业竞争加剧；宏观经济疲软。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票