核心要点：
7 月原油价格延续跌势，天然气价格大幅上涨原油方面。截至7 月31 日，IPE 布油收110.0 美元/桶，环比下跌5.0%，年初至今上涨39.4%；WTI 原油收98.3 美元/桶，环比下跌10.3%，年初至今上涨29.4%。受美国宣布继续释放原油储备和IMF 下调全球经济预期等因素影响，原油价格延续6 月以来的跌势。
天然气方面，截至7月31 日，IPE天然气收361.0 便士/色姆，环比上涨111.1%，年初至今上涨65.7%，NYMEX 天然气收8.29 美元/mmBtu，环比上涨27.7%，年初至今上涨113.7%。受俄罗斯持续削减天然气供应影响，欧洲和美国天然气价格均出现大幅上涨。
煤炭方面，截至7 月31 日，我国动力煤期货收盘价为859.0 元/吨，环比下跌0.9%，年初至今上涨21.9%；秦皇岛Q5500 动力煤市场价1,153.0 元/吨，环比下跌7.4%，年初至今上涨45.9%。煤炭供应增加推动煤炭价格小幅回落。
采矿业投资增速进一步下降，油气煤炭产量增速亦有所下滑投资方面，2022 年6 月我国油气开采业利润总额累计增长126.0%，固定资产投资累计增长13.8%；煤炭采选业利润总额累计增长157.1%，固定资产投资累计增长36.5%；采矿业利润总额累计增长119.8%，固定资产投资累计增长9.8%。受疫情影响，采矿业6 月资本开支仍在持续下降。
产量方面，2022 年1-6 月，我国原油累计产量1.03 亿吨，同比增长4.0%；天然气累计产量1,095.8 亿立方米，同比增长4.9%；原煤累计产量21.9 亿吨，同比增长11.0%。煤炭产量增速略有回升而油气产量则略有下降。
开工方面，2022 年二季度我国油气开采行业产能利用率为92.3%，煤炭开采行业产能利用率为74.3%，开工率均较一季度有所回落。
投资建议
今年以来，地缘冲突的爆发已大幅推高国际能源龙头股价格，而冲突的持续和对抗升级可能在中长期改变全球能源供给格局，支撑油气价格维持在高位水平，从而推动油气概念股公司增加资本开支。而从国内外主要油气公司的季度报告中亦可验证，其资本开支增速均开始持续上升趋势。国内煤炭方面，随着供给紧平衡的局面持续，高位煤概念股价将得到支撑，而企业盈利持续增长亦将推动资本开支增加，叠加增产保供、先进产能置龙头股换等政策驱动，优质煤炭企业固定资产投资仍有望维持增长。因此，我们维持能源概念股及重型设备行业“增持”评级。
风险提示
能源价格大幅下降导致企业资本概念股开支意愿减弱。全球经济增长放缓。
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资概念股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票