迎峰度夏电力 负荷不断增长，持续关注能源保供。近日，国家能源局龙头股、中央政治局会议等多次会议再次提及能源保供，能源供应问题成为持续关注点。7 月份以后，随着我国经济增长和气温高升，电力消费和电力负荷出现较快增长，7 月12—15 日，全国的用电负荷屡创新高。随着“七下八上”负荷高峰期的来临，预计全国用电负荷还将继续攀升。
持续加强电力供需的监测和分析，推动重大电力项目的建设投产。国家能源局等机构多措并举，努力做好迎峰度夏保障工作。首先是持续加强电力供需的监测和分析。能源局与气象部门做好协调联动，跟各地的能源主管部门、电网、发电、行业协会做好对接会商，研判全国的电力供需形势，及时全面准确掌握各省的电力概念股供需情况。其次，推动重大电力项目的建设投产。自去年迎峰度夏以来，全国新增投产各类电源1.8 亿千瓦，今年上半年新增投产电源龙头股7000 万千瓦，电源和电网项目的投产有效增强了电力保供能力。
提升发电燃料的保障和运行出力水平。目前，我国的电煤库存充足，电煤库存的水平达到了历史同期的最好水平。关于煤炭保障方面，国家压实了煤炭增产保供责任，稳定了煤炭保供政策，坚持全国煤炭产量调度，加快先进产能的投产，并加强电煤中长期合同履约监管。今年以来，核准了煤矿项目先进产能3770 万吨/年，调整建设规模增加产能900 万吨/年，并推动试生产产能6000 万吨/年。
指导各地做好电力需求侧响应。近日，浙江地区电力需求侧响应相关措施，包括有序用电、部分工厂减产等引发关注。电力需求侧响应是全球通用的电力负荷管理手段，主要通过电力需求侧响应，利用市场化方式引导电力用户主动错峰、避峰，在有效达到减少尖峰负荷的目的同时，响应侧还能得到一定的经济补偿，有利于促进全社会的经济效益达到最优。今年以来，多地出台需求侧响应相关补偿政策，促进通过需求侧响应调整电力负荷。
今年夏季以来，我国出现了历史罕见的高温天气，电力负荷创出了历史新高，但是在能源保供政策指导下，全国的电力供需整体平稳有序，预计今年夏季用电高峰将平稳度过。但是随着经济发展以及冬季用能需求增加，预计今年冬季用能需求仍将处于高位，下半年电力供需将持续呈现紧平衡状态。电煤价格强控制之下，火电业绩概念股有望实现实质性反转，新能源发电有望实现量价齐升。我们维持行业“看好”的投资评级，继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线，建议重视具有良好现金流概念股的电力运营商。推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。
风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤概念股价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等；
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