双碳背景下，新能源蓬勃发展，储能日益重要。近几年我国风电、太阳能发电装机概念股容量高增，预计2025年可再生能源发电装机占比将超50％，未来风电和太阳能发电将成为电力行业发展的重要方向。电力市场发展至今，新能源发电的季节性、间歇性、波动性等特征成为抑制其被高效使用的主要因素，长时储能的重要性逐渐显现。国家积极推行储能支持政策，积极推进储能和可再生能源协同发展。
光热发电自带储能，截止目前在建项目同比增幅390%。光伏发电概念股的路径为光能→电能，而光热发电的路径为光能概念股→热能→机械能→电能，光热的主要优点在于其自带储能，缺点主要是成本高。目前我国光热累计装机规模仅有589MW，主要集中在2018-2019年建成，2020-2021年发展速度有所放缓，仅内蒙古和甘肃两个项目投运，进入2022年招标重新加快，截止目前累计招标项目规模达到613MW，在建项目规模达2595MW，若均按计划建成，十四五期间投运规模同比增幅390%。同时，新增项目以“多能互补”一体化项目为主，单项目规模更大，产业链环节更长。
保温材料龙头股为受益于光热发展的细分行业之一，按照当前在建项目规模测算预计5年内将带来8.3亿元的新增需求。光热电站涉及到热能与电能的转换，多个设备和管道有保温需求，目前光热发电系统中使用的保温材料主要包括陶瓷纤维制品、硅酸镁板龙头股、气凝胶、岩棉保温毡等。按照40%的渗透率进行保守测算，“十四五”期间有望带来8.29亿元的陶瓷纤维新增需求，平均每年增加1.66亿元的陶纤需求，相当于当年国内市场总量的3%左右。未来随着光热发电项目进一步建设，陶瓷纤维概念股需求也有望增加。
投资建议：随着风光发电规模快速增长，储能的重要性日益提升，我们认为光热发电概念股也凭借其自带储能的优势迎来新一波发展热潮，保温材料是光热产业链内的受益子行业之一，重点推荐保温材料龙头鲁阳节能。此外，建议关注西子洁能，首航高科。
风险提示：新冠疫情风险，技术更新速度不及预期，长时储能行业概念股发展不及预期。
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