一、公募基金龙头股：权益基金规模提升、份额企稳，新发市场回暖有望持续权益基金规模环比提升，主要为净值上涨驱动。
截至6 月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金规模为7.9 万亿元，环比+8.4%，同比+0.2%。非货币基金规模为16.2 万亿元，环比+6.4%，同比+17.6%。公募基金总规模26.8 万亿元，环比+2.0%，同比+16.3%。6 月偏股型基金龙头股指数上涨10.7%，权益基金规模提升主要为净值上涨所致。
权益基金赎回尾声已至，新发市场明显回暖，权益基金份额企稳。
我们判断，市场回暖引发的权益基金赎回或已至尾声。截至6 月末，公募开放式基金中股票型+混合型基金份额为5.7 万亿，环比-0.2%，同比+14.9%，权益基金份额企稳。
权益基金新发市场回暖明显，6、7 月权益基金新成立规模分别为302、807 亿，环比分别+121%、+167%。
下半年头部销售渠道或重启权益基金销售，新发市场回暖有望持续。
由于上半年资本市场大幅波动，我们判断银行等传统销售渠道主推固收类基金（主要为债基、固收+、同业存单指数基金），根据Q2 销售机构保有规模的数据，招行股+混基保有规模环比+4%，债基（非货基-股、混基）保有规模环比+88%；工行、建行、中行、农行、邮储股+混基保有规模环比+11%、+14%、+10%、+11%、+12%，我们预计主要增量来自于同业存单基金（同业存单基金计入混合型基金）。公募基金市场Q2 债基发行总份额3452 亿，同比+99%。
随着5 月以来资本市场回暖，我们观察到部分头部银行Q3 开始加大权益基金的销售与宣传力度。在市场逐步稳定和渠道端的驱动下，我们预计权益基金新发市场回暖有望持续。
二、私募基金：新备案规模小幅回升，整体规模维持稳定私募证券基金：截至6 月末，私募证券基金存续规模5.8 万亿元，环比-0.06%，同比+18.9%；6 月新备案规模164 亿元，环比+21.5%，同比-67.0%。
私募股权、创业基金：截至6 月末，私募股权、创业基金存续规模13.4万亿元，环比+0.16%，同比+11.6%。6 月新备案规模322 亿元，环比+9.4%，同比-30.5%。
投资建议：公募方面，资本市场逐步趋于稳定，头部销售渠道或重启权益基金销售，新发市场回暖有望持续，建议关注东方财富概念股、中信证券、中金公司H、广发证券。私募方面，建议关注私募股权龙头企业四川双马。
风险提示：资本市场大幅波动；基金规模增长不及预期。
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