周专题：拟定减少通胀法案，美国新能源龙头股政策迎转机本周三民主党领袖舒默与参议员曼钦（此前BBB 法案的反对方）达成一项和解方案，该方案被称为《2022 年减少通胀法案》，总投资达到3690 亿美元，其目的在于降低消费者能源成本，提高能源安全，推动美国2030 年减排约40%。其中关于新能源车的政策包括：1）电动汽车可获得7500 美元的税收抵免，二手电动汽车可获得4000 美元；2）清洁燃料和清洁商用车的税收抵免和补助；3）90 亿美元的联邦采购计划，其中30 亿美元用于邮政局购买零排放汽车；4）10 亿美元购买学校巴士、公交、垃圾车。关于可再生能源的政策包括：1）10 年的消费者税收抵免，覆盖屋顶太阳能、热泵、电动HVAC（空气调节系统）、热水器概念股等；2）清洁能源和储能的税收抵免计划，以及对州和电力公司提供300 亿美元定向赠款、贷款。从投资上看，此前由于曼钦坚决反对（基于通胀因素），市场对美国政策落地的预期较低，本次和解是意料之外的重大转机，有望加速美国电动汽车、光伏、储能需求增长，拉动国内制造业放量。
风光储：继续推荐主产业链和逆变器，2023 空间打开光伏方面，短期看，8 月硅料产出有望环比提升10%-20%，后续预计逐月放量，叠加新技术三季度末进入兑现期，主产业链标的投资价值突出。对于逆变器，涨电价刺激下全球储能爆发增长，近期各大逆变器企业2023 年的储能出货预期再次迎来上修，估值溢价亦有提升。中期看，2023 年硅料瓶颈解除，装机需求锚定石英砂和EVA 粒子，考虑石英砂一定供给弹性，中性判断装机有望达到350GW，同比40%左右增速。故继续坚定看多光伏，首推一体化及逆变器。
风电方面，重点关注具备原材料降价带来盈利反弹、同时具备大兆瓦生产能力的优质龙头。
新能源车：短期扰动不改景气趋势，继续推荐
新能源车板块自7 月以来有所回调，原因一是7 月初车企订单、交强险上牌环比小幅走弱，二是市场对动力电池企业二季度盈利能力仍有担心，三是新能源车机构持仓再度达到高位。不过我们仍判断三季度板块仍有积极的投资窗口，一是从需求上看，7 月是车市传统淡季，伴随新能源新车型上市，金九银十旺季来临，预计仍可验证到销量、排产环比走高；二是动力电池盈利改善的趋势明朗，前期涨价落地以及近期部分资源、材料价格回落，对盈利能够形成支撑；三是从估值上看，目前锂电池对应2023 年已不足30 倍，材料对应2023 年仅20-25 倍。
电力设备：电网投资韧性凸显，继续看好自动化龙头电网龙头股方面，6 月电网投资同比增长26%，恢复明显；并且在“稳经济”背景下，逆周期属性有望凸显，国网与南网也相继发布相关措施。同时，电网投资结构性变化趋势愈发明确，今年数字化设备龙头股第1-2 批次招标量较2021 年第1-2 批次增长较快，且特高压已开工核准3 条交流和启动3 条直流的可研招标。继续推荐国电南瑞、云路股份、苏文电能；此外，特高压今年投资建设有望超预期，建议重视。工控方面，6 月制造业概念股PMI 重新回到枯荣线上方，继续推荐龙头汇川技术、宏发股份和优质黑马麦格米特。此外，推荐两大低压电器龙头正泰电器、良信股份。
风险提示
1、行业需求低预期；
2、行业竞争格局恶化。
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