美联储龙头股加息预期不减，国际油价高位震荡，国内仍处于二季度疫情后的复工复产阶段，子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，并建议关注中报行情。从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品龙头股相关农化、磷化工、半导体材料、新能源材料等预计维持较高景气。
行业动态：
本周均价跟踪的101 个化工品种中，共有23 个品种价格上涨，56 个品种概念股价格下跌，22 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是NYMEX 天然气、R134a、PTA、甲醇、PVC；而跌幅前五的品种分别是硫磺、硫酸、BDO、磷酸、黄磷。
本周WTI 原油收于96.42 美元/桶，收盘价周涨幅1.80%；布伦特原油收于107.14 美元/桶，收盘价周涨幅3.82%。本周供应紧缺占据市场主导，推动国际油价震荡上行。需求端，经济衰退的担忧进一步降低全球原油需求预期；本周初，国际货币基金组织（IMF）在最新的《世界经济展望》报告中，将2022 年全球经济增长预期下调至3.2%，将2023 年全球增长预期下调至2.9%。标普全球公布的最新数据报告显示，7 月份美国制造业和服务业采购经理指数（PMI）继续下行，制造业产出指数初值跌破50 荣枯线，刷新25 个月低位。服务业PMI 初值录得47，显著低于市场预期。与此同时，全球原油供应依然受限，增长缓慢；欧佩克+6 月原油日产量仅提高39 万桶，美国7 月22 日当周原油日均产量为1210 万桶。库存方面，EIA 数据显示，美国原油及成品油库存持续下降，截至7 月22 日当周，美国商业原油库存4.114 亿桶，比前周减少约400 万桶，汽油库存减少110 万桶，馏分油库存减少60 万桶。展望后市，需求预期减弱叠加供应阶段性短缺的局面仍将持续，供需博弈下，预计油价将延续高位震荡。
本周NYMEX 天然气收报8.13 美元/mbtu，周均价涨幅5.43%。“北溪-1”天然气管道概念股涡轮机的风波仍在持续，本周初俄罗斯方面通报，由于又一台涡轮机需要维修， 27 日起，“北溪-1”单日输气量从目前的6700 万立方米降至3300 万立方米，再度引发欧洲对天然气“断供”的担忧。同时，美国高温天气预计持续到8 月，期间电力负荷或再次推高天然气和煤炭价格。后市来看，海外天然气价格或维持高位。
本周制冷剂产品涨势延续，根据百川盈孚数据， R134a 市场主流价格收报20000 元/吨，周均价涨幅5.19%，R22 市场主流价格收报16250 元/吨，周均价涨幅为3.57%。本周，制冷剂供应持稳，浙江、江苏、山东等地区主要企业生产稳定，开工负荷正常；消费端，下游需求持续回暖，售后维修市场需求延续利好，同时，出口订单优先出货，部分厂家存在集中交付前期订单的情况。展望后市，随着高温天气来袭，空调售后市场景气度有望提升，叠加外贸需求稳定， ODS 级产品供应偏紧，出货节奏有望加快，预计制冷剂类产品价格仍有上行空间。
投资建议：
SW 化工当前市盈率（TTM 剔除负值）处在历史（2002 年至今）的22.7%分位数，市净率（MRQ 剔除负值）处在历史水平的58.1%分位数。复工复产叠加政策利好，预计行业整体走势向好。8 月份建议关注内需稳增长政策发力主线，外需关注国内外价差扩大带来的化工品出口提升，以及高增长公司尤其前期超跌的成长个股的中报行情。子行业挑选上侧重一体化龙头公司及高景气度，从子行业景气度角度，上游石化炼化、农产品相关农化、磷化工、半导体材料、新能源材料概念股等预计维持较高景气。推荐个股：
万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、利尔化学、晶瑞电材、万润股份概念股、苏博特、国瓷材料、蓝晓科技等，关注云天化、兴发集团等。
8 月金股：雅克科技
风险提示
1）地缘政治因素变化引起油概念股价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。
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