本周核心观点
1）国防部强势回应佩洛西访台计划，海军多个海域开展实战演练。据国防部龙头股及央视报道，7 月26 日，针对美国众议院议长佩洛西计划访问台湾的消息，国防部发言人回应称：关于美众议长佩洛西计划访台事，中方此前多次表明了坚决反对的立场。作为美国政府“三号人物”，佩洛西众议长如果访台，将严重违反一个中国原则和中美三个联合公报规定，严重危害中国主权和领土完整，严重破坏中美关系政治基础，必然对中美两国两军关系造成极其严重的破坏，导致台海局势进一步紧张升级。中方要求美方以实际行动履行不支持“台独”的承诺，不得安排佩洛西访台。如果美方一意孤行，中国军队概念股绝不会坐视不管，必将采取强有力措施挫败任何外部势力干涉和“台独”分裂图谋，坚决捍卫国家主权和领土完整。据国防部公开信息及澎湃新闻报道，近日解放军在南海、东海、黄海等多个海域密集开展实战演练，全面提升舰艇编队远海作战能力。其中南部战区海军某登陆舰支队组织舰艇编队开展海上实战化训练，开展了主炮对岸射击、实射干扰弹、编队释放烟幕等课目训练。7 月31 日下午，美国公布佩洛西亚洲之行行程，称其率领一个国会代表团访问印度-太平洋地区，包括访问新加坡、马来西亚、韩国和日本，声明全文未提及台湾地区。十四五期间全军加快武器装备现代化建设，坚决挫败一切外部势力干涉和“台独”分裂行径，相关需求持续释放，军工产业链或将持续受益。
2）空军回应多型战机绕飞台湾，新一代空中加油机投入练兵备战。据人民日报报道，7 月31 日上午，空军发言人申进科大校在空军航空开放活动新闻发布会上表示，捍卫祖国的大好河山，是人民空军的神圣使命。空军多型战机绕飞祖国宝岛，锤炼提升维护国家主权和领土完整的能力。空军有坚定的意志、充分的信心、足够的能力，捍卫国家主权和领土完整。此外，申进科表示，新一代空中加油机运油-20 投入练兵备战。空军运油-20 和歼-16 飞机，近日开展了海上方向空中加油训练，提高了实战化训练水平。空军按照“空天一体、攻防兼备”战略目标，高新武器装备成体系发展，一系列新型战机投入新时代练兵备战。运油-20 飞机是中国新一代空中加油装备，可有效增强航空兵远程机动能力，并可担负与运-20 飞机相同的空中投送任务。大型军用运输机及加油机战略意义重大，在国家对空投运力及大航程飞行需求持续增长的背景下，预计以运-20 及其改型为代表的航空装备产业链景气度将持续提升。
重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向：
1）航空装备：无论是周边局势或是海空军建设都对军机提出了新的要求，当前我国军机从数量和结构都存在较大的提升空间，预计随着国防预算向武器装备尤其空军、海军倾斜，有望推动军机换装列装加速。
前期多公司披露大额合同负债或将进一步改善产业链现金流，促进产品生产交付。我们认为航空装备在十四五期间将呈现高景气，带动产业链业绩提升，此外军品定价机制改革及股权激励方案的增加也将推动行业利润水平提升。建议关注：【中航沈飞】、【中航西飞】、【洪都航空】、【航发动力】、【中航机电】、【江航装备】、【中航光电】、【中航重机】、【派克新材】、【航宇科技】、【爱乐达】、【迈信林】。
2）航天装备：导弹武器装备方面，导弹行业主要驱动因素主要来自：
一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域十四五期间可能是最具有弹性的细分领域，将带来相关上市公司较快的业绩增厚，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。建议关注：【航天电器】、【新雷能】。
卫星互联网方面，北斗导航领域：北斗卫星导航产业链在2021 年同比增速开始增长，预计2022、2023 年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高；卫星互联网领域：
中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G 移动通信的重要发展方向。建议关注：【振芯科技】、【盟升电子】。
4）信息化龙头股板块：因国产化进程、军队现代化建设、新型号更新速度加快等因素，自2018 年以来持续超越行业增长，关注军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通信导航遥感等方向，部分公司业绩已率先进入高速成长阶段，预计2022 年仍将继续保持。建议关注：【振华科技】龙头股、【紫光国微】、【鸿远电子】、【智明达】。
5）新材料板块：建议重点关注高温合金、钛合金及碳纤维复合材料龙头股方向。军用新材料技术已基本实现自主可控并代表国内领先水平，且型号认证的双/多流水体制等使得供应商有限，供给端竞争格局较好，需求端由于主战机型及配套发动机放量且新材料应用占比不断提升以及主机厂外协比例提升、国产替代等因素，预计行业未来增长确定性较高，且需求上量后规模效应将不断显现，带动单位成本不断下降，因此行业毛利率或仍有提升空间并逐步兑现至利润，并具有向民用市场急需开拓的可能性，长期成长性较好。建议关注：【宝钛股份】、【钢研高纳】、【西部超导】、【中简科技】。
风险提示：武器装备龙头股换装列装不及预期；导弹新型号研制不及预期。
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